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申银万国证券研究所  蔡国华    2007/06/15
盘中特征：
    周五沪深股市振荡整理。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市收盘4132.87点，上涨0.43％；深市报收13697.16点,上涨0.23％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量2414亿元，比上一交易日减小20％。反映投资者持观望心态者不少。申万行业风格指数中，家用电器、建筑建材、机械设备以及高价、绩优股指数涨幅居前；而微利、低价股指数跌幅较大。中报业绩浪的预演使基金的市场话语权有所恢复。
后市研判：
    短线股指会在4100点一线振荡整理，整固后股市将再拾升势。
    周五大盘受技术因素以及周末情结的影响走出了振荡走势。由于午盘传闻央行暂不会加息，两市股指最终都以红盘报收。
    全市有两个突出的特点。一是成交量大幅减小。盘口显示，快跌和快涨时成交量都没有明显放大，说明投资者不肯追涨，也不愿杀跌，持一种相对谨慎的观望态度。二是二线蓝筹股表现出色，ST股再次全线下跌。从申万风格指数看，涨幅居前的为高价股、绩优股指数；跌幅最大的是微利、低价股指数，清楚地反映了周五市场的热点特征。绩优成长股的走强，主要得益于市场对中报机会的挖掘。许多基金重仓股走势强劲，基金净值的表现比前期要好些。
    虽然周五股市振荡，但修复技术指标的目的尚未实现，股指还有进一步振荡整理的需要。股市反弹速率也过快，无法长期维持,通过振荡整理放缓上行速率具有必然性。5月份固定资产投资增长速度超预期，管理层出台宏调措施的可能性不能排除。一旦成为现实，股市振荡（即使是适度振荡）也会成为现实。在前期高点附近，投资者的谨慎心理有所抬头。在基本收复失地的前提下，继续快速上攻，恐难以得到市场的认同。因此，短线股指还会在4100点一线继续振荡整理、整固，为以后的上涨夯实基础。
    长期而言，股市向上的趋势依旧。支持股市走牛的核心因素并未发生根本性变化。股市长期向上的动力仍在。预计大盘经过振荡整固后，还会再拾升势，4335点不会是最高点，下一个目标先看4500点。
操作策略：
    关注绩优成长股和实质性题材股。