研究报告：粤开证券-固定收益专题报告：信用最宽松的时候已经过去-200710
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2020-07-10 20:37:28 |
| 研报栏目： 债券研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 李奇霖，钟林楠 |
| 研报出处： 粤开证券 | 研报页数： 9 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 734 KB | 分享者： he****y | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
信用最宽松的时候已经过去
2020年6月新增信贷1.8万亿，不市场预期基本相符，新增社融3.43万亿，显著高二市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
在3.43万亿的新增社融带劢下，存量社融增速从12.5%继续上涨0.3%至12.8%，信用扩张继续加速。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
但展望未来，我们认为信用总量的扩张已经接近极限，未来社融增速大概率会震荡下行。
我们假设了全年社融新增30万亿、31万亿、32万亿三种情景，发现三种情景下，社融存量增速无一例外，都是趋势向下。
风险提示
融资需求超预期带劢社融超预期扩张。
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