印花税上调  行情急跌
申银万国证券研究所  钱启敏 2007/05/30
盘中特征：
    受财政部调高印花税政策的影响，周三沪深股市低开低走、反复探底、单边暴跌，其中上证综指下跌281.84点，报收于4053.09点，跌幅达到6.50％，深成指下跌829.45点,报收于12627.15点，跌幅达到6.16％，这是自今年“2.27”行情暴跌以来的又一次暴跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，两市共有65只个股上涨，其中三房巷、中色股份等10只个股涨停，而跌停的股票接近1000只，个股涨跌比为5％对95％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
后市研判：
    根据目前行情，政策降温信号非常明确，同时大量跌停的股票有待打开，空头能量继续释放，因此周四大盘先跳空低开并探底，下午有望企稳整理，小幅反弹，短线支撑3800点左右。另外，由于继续向上缺乏政策面的有效支持，上升空间有限，后续以3800～4200点箱体震荡为主，投资者应谨慎对待。
    首先，从印花税调升的情况看，这是管理层首次推出的直接针对股市的政策，以往央行升息等主要针对整个宏观经济层面。同时这次政策的力度比较大，印花税标准直接从0.1％提高到0.3％，中间跳过可供选择0.2％,可见对市场调控的态度和力度都是相当坚决的。对进出频繁的短线投机客影响较大，因为交易成本的提高相当显著。此外，如果比较升息和调高印花税两者的政策效应，显然后者更为明显，因为交易一个来回就要增加0.4％的支出,一年如果来回5次就是2％的成本，是提高一次利率0.27％的好几倍。
    从市场层面看，一这是管理层的明确无误的政策信号，意在给股市降温，表明目前向上缺乏政策面的支持，如果继续冒进而能会引发更大的政策干预。二是由于周三还有近千只个股跌停，因此周四上午大盘还有低开低走、惯性探底的要求，空头能量持续释放，短线支撑位在3800点附近。从周四下午到周五，大盘会有一次反弹出现，而反弹力度的强弱将直接决定是否会进入一轮阶段性调整。第三，目前市场仍是博弈性市场，增量资金和政策导向相互较劲，因此短线行情以箱体震荡为主。
操作策略：
    关注后续反弹力度，重仓者反弹中减磅至半仓，轻仓者可短线抄底做差价。关注逆势走强的品种，也可利用手中的筹码做滚动操作。