行情回顾（2020.5.11-2020.5.22）：
　　本报告期（2020.5.11-2020.5.22），申万电子指数跌幅为4.5%，在申万28个一级行业中位居第20位，跑输沪深300指数0.98pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电子行业整体估值升为40.17x（上期末为42.15x），略低于最近5年均值（45.64x）；整体市净率为4.14x（上期末为4.35x），高于近5年均值（3.94x）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　本报告期，除少数细分行业外，申万电子各领域下跌明显，二级分类方面，半导体、光学光电子、电子制造Ⅱ、其他电子Ⅱ、元件Ⅱ跌幅从小到大分别1.92%、2.08%、6.02%、6.02%、7.51%；三级分类方面，分立器件、半导体材料、LED板块领涨，涨幅分别为3.03%、0.64%、0.64%；印制电路板、光学元件、电子零部件制造板块领跌，跌幅分别为9.3%、7.47%、7.31%。
　　公司动态：
　　截至2020年5月22日，电子行业268家上市公司共有33家公司发布2020年中报业绩预告，续亏4家；首亏1家；预减4家；略减4家；不确定6家；扭亏1家；略增4家；预增8家；续盈1家。
　　行业资讯速览：
　　◆中国信通院：2020年4月份国内手机出货量4172.8万部，其中5G手机占近四成份额。5月12日，中国信通院发布4月份国内手机市场运行分析报告。2020年4月，国内手机市场总体出货量4172.8万部，同比增长14.2%；1-4月，国内手机市场总体出货量累计9068.1万部，同比下降20.1%。2020年4月，国内手机上市新机型48款，同比增长14.3%。1-4月，上市新机型累计137款，同比下降18.0%。
　　2020年4月，国内市场5G手机出货量1638.2万部，占同期手机出货量的39.3%；上市新机型22款，占同期手机上市新机型数量的45.8%。1-4月，国内市场5G手机累计出货量3044.1万部、上市新机型累计65款，占比分别为33.6%和47.4%。（资料来源：中国信通院）
　　◆美修改出口规定，芯片制造商向华为供货需获许可。北京时间5月15日晚间，美国商务部宣布修改一项出口规定，将限制华为使用美国技术和软件设计或制造半导体。出口规则改变后，使用美国芯片制造设备的外国公司在向华为或海思等附属公司供应某些芯片之前，将被要求获得美国许可证。美国商务部还称，这项规定将允许已经在生产的芯片运往华为，只要发货在周五起120天内完成即可。这些芯片组需要在周五之前投产，否则根据最新规定，它们将被禁止出口。另外，美国商务部宣布将华为的临时许可再延长90天，推迟到2020年8月13日。（资料来源：美国商务部、网易科技）
　　◆ICInsights：2019年中国大陆的IC产量占中国大陆IC市场的15.7%，自给率仍显著不足。5月21日消息，ICInsights最新报告数据显示，2019年，中国大陆的IC产量为195亿美元，占其近1250亿美元IC市场的15.7%，仅略高于五年前（2014年）的15.1%，其中来自总部位于中国大陆的公司的IC产量占76亿美元，仅占大陆IC销售额比重的6.1%。ICInsights预测，2024年中国大陆IC产量约为430亿美元，占中国大陆IC市场的份额将增长5.0个百分点达到20.7%（平均每年增长一个百分点），占全球IC产值（ICInsights预计在2024年将达到5075亿美元）的8.5%，即使在一些中国大陆代工厂的IC销售量大幅增加之后，到2024年，中国大陆IC生产量仍可能仅占全球IC市场的约10%。（资料来源：Strategy Analytics官网）
　　◆美国实体清单再扩大，云天励飞、云从科技、360等33家入列。美国商务部工业和安全局（BIS）当地时间5月22日宣布，将24家总部设在中国、中国香港和开曼群岛的政府机关和商业组织列入实体清单，给出的理由是，这些机构威胁美国国家安全，所使用美国的商品和技术，存在被用于军事项目的重大风险。此外，BIS还宣布将中华人民共和国公安部法医科学研究所以及另外8家公司列入实体清单，即此次被列入实体名单的公司或政府机构共33家。
　　据了解，新增的33家中包括：北京计算科学研究中心，奇虎360科技有限公司，哈尔滨工程大学，哈尔滨工业大学，云从科技，烽火通信及其南京子公司烽火星空，云天励飞等。（资料来源：集微网）
　　投资建议：
　　受到疫情影响，电子行业下游需求低迷，手机等消费类电子产品出货量全年压力较大，科技基建作为中长期需求，在5G驱动下确定性尤为明显，建议关注以基站、数据中心等为代表的基础设施产业链上下游；半导体领域的自主可控和国产化是长期趋势，在近期美国不断加大对以华为为代表的国内科技企业的打压下，相关产业存在的短板愈发凸显，我国半导体自给率还严重不足，半导体制造和上游的材料设备等方面与世界先进水平仍然存在巨大差距，国产替代和自主可控长期确定性高、空间较大，建议关注半导体产业链中设备、材料等；LED板块建议持续关注直显和背光领域结构性机会，以及以mini LED为代表的研发和商业化进展。
　　风险提示：
　　原材料价格大幅提升风险；新型冠状肺炎疫情带来的工厂供给不足、下游需求下降风险；新型冠状肺炎持续蔓延风险；电子行业景气度下滑，下游需求不振风险；行业竞争加剧，产品价格改善低于预期风险；消费电子需求不足、可穿戴设备等新产品推广不及预期风险；上市公司技术迭代严重滞后风险；5G进展不及预期风险；国外非经济性管制因素带来的技术和产品供应受到严重限制、进入国外市场严重受阻的风险。