本周行情
　　行情回顾：本周钢铁板块整体下跌，跌幅为1.48%，领先上证综指0.43个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块个股表现分化，涨幅靠前的是杭钢股份、永兴材料、甬金股份；靠后的广大特材、重庆钢铁、马钢股份。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周螺纹、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约普遍上涨，涨幅分别为1.3%、1.5%、7.3%、1.8%。
　　行业跟踪：本周钢材库存环比下降5.5%，创近十周以来新低，其中长材降6.9%、板材降2.4%；钢材需求旺盛，237家钢贸商出货量日均25.2万吨，环比18.6%；全国高炉开工率86.1%，环比0.2%。各品种钢价普遍上涨，其中螺纹、热轧、冷轧、中厚板分别涨3.0%、3.1%、3.8%、2.2%。62%PB粉报价737元/吨，周环比上涨6.8%；二级冶金焦报价1750元/吨，周环比上涨2.9%。钢材毛利普遍上涨，其中螺纹、热轧、冷轧、中厚板分别为671、455、204、565元/吨。
　　本周观点
　　需求持续超预期，关注钢铁出现供需缺口的概率。5月份以来中观需求数据总体超预期，除下游挖掘机、重卡同比增50%外，钢铁高频数据亦表现强劲，如钢贸出货量维持日均24-25万吨，同比增8-10%；依供需平衡表测算，4月份粗钢日均消费量高达310万吨，同比增15%；钢材库存持续10周维持140万吨的去化，该速度较往年高出一倍。我们认为需求超预期的原因：1）稳增长如专项债的发行，带来基建需求高速增长；2）疫情后下游复苏，同时也来自于制造业、地产等，其中除下游自身恢复外，还包括预期波动带来的库存回补。目前钢厂高炉开工率逼近90%关口，若需求持续强势、库存持续去化，不排除出现阶段性供需缺口的可能，从而推动期货价格大幅上涨。钢铁股目前处于估值底部区域，未来随钢价上涨也有望出现阶段性补涨。
　　投资建议：1）普钢股估值已经较好的反应悲观预期。目前普钢平均PB0.7倍、相对PB0.55倍，均为历史底部区域，以宝钢为代表的6只个股PB回到0.6以下，未来催化剂出现有望获得修复；2）钢企转型是长期趋势，关注转型数字经济的杭钢股份、沙钢股份；3）优质特钢龙头受益下游增长，有望穿越周期，优先关注中信特钢、永兴材料、ST抚钢。
　　风险提示：地产需求大幅回落、钢铁产能超预期增加