继续振荡上行
申银万国证券研究所  蔡国华 2007/05/25
盘中特征：
    周五沪深股市小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市收盘4179.78点，上涨0.69％；深市报收12681.45点,上涨1.33％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量3376亿元，比上一交易日有所减小。申万行业风格指数全线上涨，其中餐饮旅游、纺织服装、家用电器、建筑建材以及高价股、绩优股指数涨幅居前。周五的热点特征是绩优成长股和题材股双双活跃，而ST股普遍大幅回调。沪B指强劲反弹，涨幅达8.75％。
后市研判：
    股市将延续振荡上行的态势。下一步将上攻4500点。
    充裕的资金面为股市继续上涨提供支持。前期由于股市新开户数出现下降，有人担心流入股市资金量开始减小，股市继续上涨资金面可能会跟不上。实际上这种担心是多余的。前几日行开户数的下降属正常的波动，从近日情况看，日新开户数又恢复到每日30万户左右，说明资金流入股市流量并未明显变化。储蓄搬家进入股市是受股市财富效应的吸引及负利率的逼迫。只要这两个动因不变，储蓄转入股市的趋势就不会发生逆转。股市资金面继续保持充裕状态是可以预期的。
    处罚违规分析师表明管理层对市场行为的规范在进一步深入。规范的、公平的市场环境最终将更有利于股市的长远发展。规范和市场化调控是管理层明确监管股市的思路。五月份，管理层已连续出了好几招。但政策资源毕竟有限，估计近期继续出台新措施的可能不大。这就为短期股
市的上涨提供了良好的环境。
    沪市B股经过27％的猛烈下跌，周五企稳反弹，可以认为B股的阶段性调整已基本告一段落。预计经过整固后B指将再拾升势。B股恢复强势应会对投资者信心产生正面的作用。而A股经过7-8个交易日的振荡拉据，4000点一线的支撑已夯实。下不去，就应上。下一步，股市仍将维持振荡缓步上行的格局。4200点不会构成实质性的阻力，下一个目标应是4500点。
操作策略：
    关注绩优成长股和实质性题材股。