利空冲击  强势依旧
申银万国证券研究所  蔡国华 2007/05/21
盘中特征：
    周一沪深股市低开高走，央行组合拳影响基本消化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪市收盘4072.22点,上涨1.04％；深市报收12269.20点，上涨1.40％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两市成交量3175亿元，比上一交易日放大20％。申万行业风格指数中，采掘、纺织服装、轻工制造、房地产以及亏损股、微利股指数涨幅居前。加息和提高存款准备金率对银行股形成冲击，金融服务指数为唯一下跌的指数。近80家公司涨停。
后市研判：
    股市强势格局不变，短线仍有上攻惯性，但振荡反复难以避免。
    周一股市在央行组合拳冲击下，跳空130点低开，但很快收复失地,最终以红盘报收。这种走势反映出股市势头仍然很强。周一成交量比上周五增加了20％，再次放大至3000亿元以上，说明有新增资金进入。股指大幅低开，恰恰成为多方再次逢底吸纳的良好时机，充裕的资金封杀了股指的下跌空间。
    本次央行的组合拳，目的在于收缩流动性。但我国外贸顺差依然保持较高的水平，新的流动性在不断产生。外贸政策不调整，光靠加息、提高存款准备金率等措施，不可能彻底改变流动性泛滥的局面。另外，这次加息27个基点，一年期存款利率调高到3.06％，但扣除利息税只有2.45％，仍然是处于负利率状态，因此银行储蓄搬家的趋势也难以改变。股市的资金面依然是充裕的。近日新开户数有所下降，这种下降是正常的波动还是趋势性的尚需进一步观察，但简单以开户数下降推断资金面开始收缩，难以让人信服。
    目前许多题材股有类庄股化的倾向，私募基金的超常规发展为类庄股现象的产生提供了温床。正因为如此，今年来市场对题材股的炒作始终不降温；每逢宏观、政策调控措施出台，主跌的往往是蓝筹股，而题材股却强势依旧。周一的市场也是这样。类庄股的产生，使市场的强势势头被进一步强化，对利空打击的承受力也大为提高。这是今年股市的一个新特点。
    股市强势依旧，短线仍有惯性上攻的动力。但4000点毕竟是管理层提示风险的区域，继续快速上涨恐得不到政策的支持。所以继续往上走，宽幅振荡还会出现。
操作策略：
    关注绩优成长股和实质性题材股。