要点：
　　豆粕:目前我国全力应对重大突发公共卫生事件，企业延迟开工，影响油厂豆粕外运，而原料短缺造成下游养殖端经营风险加大，冲击饲料端贸易及生产，致使豆粕现货市场区域价差较大，国内油厂豆粕库存低位进而挺价意愿增强，也将对短期现货市场价格形成支撑，不过后期随着油厂开机的恢复，叠加南美大豆集中上市供应端趋于充裕，也将限制豆粕价格反弹空间，整体在南美大豆收获压力释放前，豆粕市场价格维持低位震荡筑底格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在期权市场方面，豆粕期权成交增加，持仓上升，持仓量PCR处于低位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）豆粕期权隐含波动率略有回落，总的来看，当前隐波处于历史均值高位。操作上推荐卖出宽跨式或卖出看跌期权。
　　白糖:部分地区糖厂开榨遇阻，外盘糖价创年内新高，这些对糖价有利多作用。不过，由于聚会、旅游人数大幅萎缩，食糖消费也会相应减少。对于国内而言，食糖保证供应没有问题。后期国际糖价能否继续创新高才是影响国内糖价的主要因素。印度、泰国纷纷减产，而此前市场所担忧的印度存糖出口所将带来巨大压力的问题并没有显现。巴西主产区将于四月开榨，目前据说已有1205万吨的新糖已经定价，高于上年同期180余万吨，期市的卖保压力可能不会太大。不过，近来原油价格走低，而食糖价格创新高，若这种势头持续，那么巴西开榨后食糖供应情况或许会有变数。在期权市场方面，白糖期权成交下降，持仓上升。期权持仓量PCR处于高位。白糖期权波动率有所回落，操作上可先观望。
　　铜:整体来看，上周沪铜先抑后扬主因补跌行情后的悲观预期修复。对于后市，铜价低位反弹后，预计市场关注焦点再次回归基本面，铜价后续冶炼厂有缩减产能的可能，但仍是下游受影响大于冶炼厂，库存累积，因此对铜价形成压力，预计铜价延续偏弱震荡。在期权市场方面，铜期权成交量减少，持仓上升。铜期权隐含波动率略有下降，但仍处于历史高位。短线操作上推荐卖出宽跨式。
　　玉米:整体来看，目前玉米供需宽松，上涨难以为继，预计继续偏弱走势。中长期来看，玉米深加工复工之后有补库需求以及生猪及禽类存栏有望恢复，玉米需求有望增加。短期物流运输预计难以恢复，玉米预计保持坚挺，而基本面情况不支持玉米上涨，暂时观望为主，企稳后分高做空，下方看到1850元/吨。在期权市场方面，玉米期权成交减少，持仓略升。持仓量PCR重心仍处于低位。此外，玉米期权隐含波动率略有回落，操作上推荐卖出看涨期权。
　　棉花:棉花当前库存充足。仓单量达到5年最高，库存压力巨大，此外，还有大量棉花进口，供应方面较为宽松。年后价格大跌一方面是疫情影响，另一方面也是对于棉花高库存的担忧。疫情对于消费影响很大，纱厂推迟开工，春节前后，疫情影响，短期消费降至冰点，棉花价格并不乐观。若3月消费不起来，棉花的价格难以起来。目前棉花价格大跌对于疫情及高库存的现状已经有充分反应，在疫情不再进一步扩大的情况下，棉花价格继续下行的空间有限，短期料将维持探底反弹走势，未来还是需要观察疫情的发展及下游消费情况，中期来看，若疫情好转，棉花仍有进一步上行空间。期权方面，目前隐波已大幅回落，可等待做空波动率的机会，期权策略方面仍可以卖出宽跨式策略赚取时间价值。
　　橡胶:节后头两个交易日沪胶大幅下跌，主力合约一度下探到万元关口附近。随后几个交易日逐渐走稳，目前主力合约在11300元附近波动。近期交通运输业受到明显冲击，大型汽车生产企业所在地区纷纷推迟复工，预计2月份汽车产量同比将大幅下降。橡胶下游消费短期内难以恢复常态，沪胶面临较大压力。技术上看，11500、11800元都是重要阻力位，而10500元可能存在支撑。在期权市场方面，橡胶成交减小，持仓略增，持仓PCR一直处于低位。期权隐含波动率略有回调。操作方面推荐卖出看跌期权。
　　铁矿石：黑色系的普涨主要来自资金和情绪方面的推动，由于节后下游复工普遍出现延后，为对冲建筑业的整体下行风险，节后首批地方债于2月10日发行，规模共计692亿元，预计全年发行量有望达到6万亿元左右。铁矿石的节后调整基本告一段落，后续待下游复工逐步开启后整体供需仍将较为坚挺，估值有望逐步向上修复，相比黑色其他品种，其价格弹性将最为明显。期权策略上，当前铁矿石期权的隐含波动率处于历史高位，可卖出看跌期权或买入牛市价差。