核心观点
　　本周市场回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.6%。沪深300指数报收4154.85，周度涨幅为-0.2%；创业板指数报收1932.51，周度涨幅为1.5%；房地产板块指数报收4213.84，周度涨幅为-1.4%。
　　本周行业要闻。央行副行长表示继续实施稳健的货币政策。地方两会对外释放出2020年将“保持房地产市场平稳健康发展”、“房住不炒”和“制定一城一策工作方案”。央行公布2019年12月末广义货币增长8.7%。汇丰预测2020年中国经济增速5.8%。统计局公布2019年全年房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为171558万平方米、132194亿元、227154万平方米。
　　地产一周数据回顾。销售有所回升。第3周29大城市新房销售为4.5万套，较上周增加8.0%；11大城市二手房销售1.5万套，较上周增加10.1%；一线城市新房、二手房交易较上周的增速分别为2%，19%；二线城市新房、二手房较上周的增速分别为-8%，4%。整体库存小幅降低。第3周15大城市库存为108.2万套，较上周减少0.4万套；库销比为10.6个月，与上周相比减少0.1个月。一线城市库存量24.4万套，较上周减少0.3万套，库销比为8.6个月，较上周减少0.1个月。二线城市库存量50.3万套，较上周减少0.2万套，库销比为8.1个月，较上周增加0.1个月。土地成交上升。第3周26大城市合计成交土20块，较上周增加12块。土地出让金增加。第3周26大城市土地出让金为265亿元，较上周增加174亿元。平均溢价率回落。第3周26大城市土地成交平均溢价率为11.1%，较上周降低22.8个百分点。
　　重点公司公告。中南、上海临港、万通等公司公布全年业绩预告。其中中南2019年度预计经营业绩同向上升，归母净利润为39.47-46.05亿元，比上年同期增长80%-110%。滨江、荣安等公司大股东解除股份质押。
　　投资建议与投资标的
　　2019年数据显示销售基本持平，投资有所回落，竣工如期恢复，基本符合之前预期。从开年的市场来看，一线城市销售持续反弹，2020年可能进入一二线走强，三四线走弱的城市轮动格局，销售韧性依旧，总体库存稳定。政策层面，融资端边际宽松，地方因城施策，逆周期适度托底可期。土地市场轮动明显，继续看好核心都市圈的发展。考虑到竣工端的表现，今年龙头房企业绩依然稳定，当前板块整体估值仍处历史底部区间，业绩兑现有望推动股价进一步提升。标的上仍聚焦两条主线：1）在融资上更游刃有余的龙头公司，推荐保利地产(600048，买入)、万科A(000002，买入)、金地集团(600383，增持)；2）业绩上更具弹性的龙头公司，推荐融创中国(01918，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)、荣盛发展(002146，买入)、大悦城(000031，买入)、阳光城(000671，买入)、中南建设(000961，买入)。同时我们看好能从竣工端获益的物管行业，推荐保利物业(06049，买入)，建议关注碧桂园服务(06098，未评级)、招商积余(001914，未评级)、永升生活服务(01995，未评级)。
　　风险提示
　　销售大幅低于预期。
　　政策调控严厉程度高于预期。