核心观点：
　　本周新房、二手房成交量均增长，一线城市同比大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】52个城市新房成交5.5万套，同比+16.3%，环比+3.3%；21大城市新房成交3.4万套，同比+24.2%，环比-3.9%；一、二线城市新房成交同比增速分别为+46.3%、+16.2%，环比增速分别为+1.5%、-13.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）18个城市二手房成交2.1万套，同比+ 31.4%，环比+4.4%；13个大中城市二手房成交1.9万套，同比+32.3%，环比+5.6%；一、二线城市二手房成交同比增速分别为+72.4%、+20.9%，环比增速分别为+18.7%、+2.4%。
　　新房库存量有所下降，去化周期均有所下降。16个城市库存95.3万套，环比下降0.4万套，去化周期为10.3个月，环比下降0.1个月；9个大中城市库存51.2万套，环比下降0.2万套，去化周期为7.8个月，环比下降0.1个月。一线城市库存量24.4万套，环比下降0.3万套，去化周期为8.5个月，环比下降0.3个月。二线城市库存量16.5万套，环比保持不变，去化周期为8.3个月，环比上升0.2个月。
　　整体土地市场较上周相比量价齐跌,土地溢价率有所上涨。百城成交全类型土地数量为191宗，环比下降27.7%，同比下降13.6%；成交土地规划建筑面积为1699万平方米，环比下降42.2%，同比下降3.1%；成交土地总价为399亿元，环比下降64.9%，同比下降3.2%；成交土地楼面均价为2348元/平方米，环比增长39.3%，同比下降0.1%；百城成交土地溢价率为15.51%，环比上涨55.3%，同比上涨37.4%。
　　板块收益有所下降，板块估值仍处于历史相对低位。房地产行业绝对收益为-1.4%，较上周下降0.6个百分点；相对沪深300收益为-1.2%，较上周维持不变。房地产板块PE为9.73X，较上周下降0.14，仍然处在历史相对低位。
　　投资建议:
　　本周国家统计局发布房地产年度数据，均符合我们的预期。2019年全年销售面积17.16亿平，同比增速-0.1%，与上年基本持平；全年开发投资金额13.22万亿元，同比增长9.9%，增速较2018年提升了0.4个百分点，全年呈现缓慢下滑但韧性较强。此外，本周山东省提出2020年将全面取消城区常住人口300万以下城市落户限制；广东省将放开除广州、深圳之外的城市落户限制。衡阳市的公积金政策放宽，“因城施策”将持续使部分城市政策面边际缓和，尤其是对于成交情况较差、房价下行风险较大的城市。我们认为一季度地产板块的逻辑主要在于：1）业绩增长以及政策真空带来的估值修复。2）外资流入带来的蓝筹机会。3）港股分红的预期，同时也将带动A股的机会。我们推荐三条主线：1）有融资优势、内生性现金流覆盖力强，受行业融资政策影响较少的房企：万科A、金地集团、保利地产，建议关注中国金茂。2）业绩增长预期较高的公司：融创中国，建议关注中南建设、金科股份。3）现金流稳定，房地产后周期的物业管理公司：建议关注保利物业、永升生活服务、碧桂园服务。
　　风险提示：
　　房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧；人民币贬值；利率上行。