川财周观点
　　中美第一阶段贸易协定达成，国内经济数据好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月15日在美国首都华盛顿正式签署第一阶段经贸协议，中美关系短期出现缓和。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时本周，俄罗斯总理梅德韦杰夫根据《宪法》第117条，俄罗斯联邦政府全体辞职，现货黄金一度突破1555美元/盎司。经济数据方面，本周中国公布2019年第四季度和全年GDP，2019年我国国内生产总值符合预期，比上年增长6.1%。分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%，四季度增长6.0%。社融数据在政策的提振下，表现突出。我国经济在政策支撑下企稳，基本金属基本面有望持续改善。
　　新能源补贴政策将保持稳定，钴锂需求有望增加。本周中国汽车工业协会数据显示，2019年12月我国新能源汽车销量16.3万辆，同比下滑27.4%，其中新能源乘用车销量12.5万辆，同比下滑24.5%，新能源商用车销量3.8万辆，同比下滑35.3%；2019年1-12月新能源汽车累计销量120.6万辆，同比下滑4.0%，其中新能源乘用车累计销量106.0万辆，同比增长0.7%。2019年受新能源汽车补贴退坡影响，全年新能源汽车销量首次出现同比下降，展望2020年，新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，1月11日，在2020中国电动汽车百人会论坛上，工信部部长苗圩透露，2020年7月1日新能源汽车补贴不再进一步退坡，而且将出台多个相关产业政策。行业政策回暖预期下，新能源汽车产业链有望回暖，锂钴作为上游原材料需求有望增加。
　　市场综述
　　本周沪深300下降0.20%,有色金属指数上涨0.13%。子板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动-0.51%、-1.03%、-0.13%、-1.88%；个股方面，本周涨幅前五的股票分别是东睦股份、中色股份、坤彩科技、索通发展、有研新材，涨幅分别为32.21%、23.41%、17.45%、13.11%、12.24%；跌幅前五的股票分别是常铝股份、ST金贵、ST刚泰、英洛华、银河磁体，跌幅分别为11.65%、9.40%、8.24%、6.16%、5.60%。
　　行业动态
　　自然资源部：中国自然资源经济研究院编写出版了《全国矿产资源节约与综合利用报告（2019）》，2018年我国十种有色金属产量为5702.7万吨，同比增长3.7%。其中，精炼铜产量为902.9万吨，同比增长0.7%；原铝产量为3580.2万吨，同比增长7.5%；铅产量为511.3万吨，同比增长98%；锌产量为568.1万吨，同比下降3.2%。同期，我国精炼铜消费量达到1350万吨，比上年增长11.8%；原铝消费量达到3544万吨，比上年增长7.5%。
　　风险提示：上游矿业复产或增产节奏超预期；环保力度的可持续性；下游需求低于预期。