投资要点
4Q19财报结果,受惠7纳米及7纳米EUV制程产能满载,台积电2019年第4季与下半年整体获利创下同期新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】台积电上季度法说会预估,2019年第4季营收约达102亿~103亿美元间,季增8.5~9.5%,以美元汇率30.6元计算,约为新台币3,121.2亿~3,151.8亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而台积电4Q19表现一举超越财测高标,第4季营收为新台币3,172.4亿元,税后净利为1,160.4亿元,写下单季新高,毛利率、营益率分别达50.2%、36.6%,均优于预期。2019全年税后净利达3,452.6亿元,较2018年略减1.7%,为历史次高。
1Q20展望,台积电预估受惠客户对手机、高效能运算(HPC)等需求持续成长,7纳米、7纳米EUV制程产能需求强劲,1Q20营收约可达102亿~103亿美元,略低于2019年第4季103.9亿美元,以新台币兑美元汇率29.9元估算,营收约介于新台币3,049.8亿~3,079.7亿元,仍是淡季不淡的一季。
2020年展望,台积电预估今年半导体业将是强劲成长的一年,全球半导体业不含内存产值将年成长8%。今年首度将三星晶圆代工事业纳入晶圆代工产值预估数,预估全年晶圆代工产值成长17%,若不计三星代工事业,估年增11%,优于去年的持平,显示景气明显回升。台积电在7、5纳米等先进制程需求强劲带动下,今年营收将优于整体产业的成长幅度(17%),市场一致预期台积电全年营收可望年增20%以上,突破1.2兆元。
资本开支,因应市场与客户需求,上一季度法说会台积电将2019年资本支出由原先100亿~110亿美元大增至140亿~150亿美元,全年实际支出为149亿美元,写下历年新高。今年资本支出将再调高至150~160亿美元,较去年进一步成长,续创历史新高。资本支出规划将约有80%用在3、5、7纳米等先进制程产能与技术上,特殊制程技术占10%,先进封装技术与光罩亦为10%。
风险提示:1、消费电子行业景气度下滑。2、行业制造管理成本上升。