川财观点
　　【煤炭】动力煤价格受供给端利好小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受北方大雪天气影响，CCI5500大卡指数周环比上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在天气转冷背景下，电厂耗煤负荷仍处于较高水平，考虑到后续内蒙等地区仍有降雪预报，不良天气对煤炭发运的影响短期内或仍将维持，建议持续关注主产地降雪及公路运输情况。
　　展望后市，需求端随着春节临近，下游工厂将陆续停工，用电负荷将有所回落，供给端主产地煤矿也将陆续停产，后续动力煤将面临供需两弱格局，煤价短期内或以窄幅震荡为主。此外，我们预计短期内焦炭价格仍有涨价空间。首先，山西高速公路因降雪基本处于封闭状态，焦炭发运困难，钢厂在到货量减少背景下出于年前增库需求对焦炭涨价接受度较高；第二，受环保政策影响，山东省需在2020年4月底前完成压减焦炭产能任务，山东省去产能若执行到位，焦炭将出现区域性供应缺口，支撑焦炭价格上行。个股上，仍建议关注资源储备优势突出，煤炭全产业链一体化布局、抗周期能力较强的煤企。
　　【石油化工】近期EIA原油库存增加，美国石油钻机数减少，美元指数上涨，布伦特原油价格下跌，WTI原油价格下跌。自然资源部副部长凌月明强调：一是放开油气勘查开采，净资产不低于3亿元人民币的内外资公司，均可取得油气矿业权。二是实行油气探采合一制度，发现并报告主管部门后即可进行开采。油气矿业权放开鼓励了更多社会资金进入国内的油气开采环节，从而提高国内油气产量，降低对外依存度，保障国家能源安全。民营企业进入油气开采主要有勘探不确定性的风险，但为之服务的油田服务行业的工作量将有确定性的增长，尤其是市场机制灵活且服务成本较低的企业受益最大。
　　行业动态
　　【原油】中国2019年原油进口较上年同期飙升9.5%，连续第17年刷新纪录，因去年新建炼油厂的需求增长推动中国这一全球最大进口国的进口。根据海关总署的数据，去年中国进口创纪录的5.06亿吨原油，较2018年高出9.5%。根据计算，相当于每日进口1，012万桶原油。数据显示，自2003年以来，中国的原油进口屡刷新高。海关数据显示，12月原油进口量为4，576万吨，相当于每日1，078万桶，仅次于11月创下的每日1，113万桶纪录。（海关总署）
　　【电力】1月7日，秦皇岛港存煤量为491万吨，较1月6日减少15万吨，较2019年12月7日减少115万吨，较2019年1月7日减少67万吨。从日均数据来看，1月1日至7日，秦皇岛港铁路日均调入量为45.91万吨，日均调出量为52.7万吨。下游方面，六大集团沿海电厂日耗维持在70万吨以上，库存下降较为明显。1月7日，六大集团沿海电厂日耗为70.1万吨，较2019年12月7日下降6.3万吨；存煤量为1533.4万吨，较2019年12月7日下降169.5万吨；可用天数为21.9天。虽然电厂存煤量已连续多日处于1600万吨的“安全线”之下，但仍高于去年同期水平，短期内将以去库存为主，保持平稳补库。（兰格钢铁网）
　　公司要闻
　　盘江股份(600395)：经统计，2019年1月1日至2019年12月31日期间，贵州盘江精煤股份有限公司累计收到煤矿智能机械化改造项目奖补资金、煤矿安全改造2019年中央预算内投资、“三供一业”分离移交补助资金、瓦斯抽采利用补贴等各类政府补助资金37,342.38万元人民币。
　　桂东电力(600310.SH)：公司及全资子公司广西永盛拟按所获配售数量全额认购国海证券配售的股份。根据国海证券2019年12月31日披露的《配股说明书》及《配股发行公告》(每10股配3股，3.25元/股)，公司及全资子公司广西永盛可认配股份数量为5209.967万股(其中：公司认购4753.307万股，广西永盛认购456.66万股)，共需支付款项1.69亿元，公司及全资子公司广西永盛已于配股缴款期间支付上述款项。本次认购完成后，公司及全资子公司广西永盛合并持有国海证券股份2.26亿股(其中公司持有2.06亿股，广西永盛持有1978.86万股)，占国海证券本次配股完成后总股本54.45亿股的4.146%(其中公司持股比例为3.783%，广西永盛持股比例为0.363%)。
　　风险提示：国际成品油需求大幅下滑；电力需求不及预期。