一、国内（一）——地产时代落幕，股市黄金十年
　　（一）股市上涨能否持续？
　　1.19年股市大幅领涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　2.股市难得连续上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　3.过去十年房市领涨。
　　（二）资产回报两大来源
　　1.第一种是资产本身所产生的收益，可以理解为资产的内在价值。
　　2.第二种回报，也就是资产本身的增值与贬值，可以理解为资产的外在价值变化。
　　（三）货币超发房产增值
　　1.货币超发与否是一个重要的原因。
　　2.房子和股票的区别：
　　（1）供给
　　（2）房子是实物资产，而股票是金融资产。
　　（四）货币稳健股市增值
　　1.决定股市表现最关键的因素并非经济增长，而是通货膨胀。
　　2.温和通胀确实是最有利于股市长牛的环境。
　　3.稳健的货币政策才是本轮股市转牛的根本原因。
　　（五）股市迎来黄金十年
　　要理解股市的变化，关键在于理解货币不再超发之后，中国经济增长模式的变化，由此也带来了股市投资价值的变化。
　　1.过去经济增长靠货币驱动，其实也就是靠投资驱动。
　　2.为什么靠消费和科技领涨的股市行情可以持续？原因在于，这是一种内生的增长模式。
　　3.虽然在长期我们看好消费和科技，但是对于2020年的市场，我们认为短期之内传统的周期行业也会有机会。
　　4.小结
　　随着中国不再超发货币，经济将从高速增长进入中速增长时代，经济增长的动力从投资转向消费与科技，这其实是更高质量的增长。反映在资产配置上，靠买房对抗货币贬值的时代正在过去，而股市将成为中国经济增长的晴雨表，未来10年的中国股市有望演绎美国80年代以后的长期慢牛行情。