投资要点
　　电气设备4132上涨100点，上涨2.48%涨幅强于大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏涨5.18%，工控自动化涨4.62%，二次设备涨3.12%，锂电池涨2.9%，核电涨2.65%，发电设备涨2.18%，新能源汽车涨1.54%，风电涨1.36%，一次设备涨0.52%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）涨幅前五为麦迪电气、兆新股份、福莱特、南风股份、百利科技；跌幅前五为国电南瑞、露笑科技、涪陵电力、德方纳米、中电电机。
　　行业层面：电动车：新能源汽车2021-35年发展规划意见稿指出2025年电动化率达到25%；11月电动车生产10.8万辆，同环比-44%/+30%，1-11月累计102.3万辆，同比+3%；11月装机电量6.3gwh，同比-29%，1-11月52.7gwh，同比+21%；国产Model3进入新能源汽车推广目录，可获得补贴；用SK电池的背景奔驰、用松下电池的广汽丰田进入新能源汽车推广目录；嘉能可2019-22年钴产量指引中值4.3/2.9/3.2/3.2万吨；通用与LG化学将组建合资工厂生产电动汽车电池；SK创新投资73.82亿在江苏盐城建电池厂供应给起亚汽车。新能源：2019年12月5日，中国光伏光伏行业年度大会暨创新发展高峰论坛在深圳隆重召开，总结光伏行业发展情况，展望？十四五？期间发展思路。中核集团接盘顺风清洁能源11个光伏项目；隆基乐叶拟中标南网能源2019年第三批晶体硅光伏组件项目，单价1.9元/W；国开新能源10MW组件、逆变器集采开标，单晶PERC400W最低1.75元/W，组串逆变器最低0.156元/W。工控&电网：国家电网正式印发《关于进一步严格控制电网投资的通知》，包括以产出定投入，严控电网投资规模；亏损单位不再新增投资；加强电网投资管理等重点要求。
　　公司层面：汇川技术：增发共7087万股，用于购买贝思特部分为21.49元/股；用于募集配套资金部分为22.60元/股，定增股份上市日期为12月6日。隆基股份：1）拟投资34亿元在曲靖投资建设年产10GW单晶硅棒和硅片项目，2）大股东解除质押5600万股，占公司总股本1.48%。星源材质：拟股权激励不超过300万股，约占总股本1.30%。当升科技：回复交易所问询函，比克应收账款坏账计提40%，1.5亿坏账。国轩高科：获准发行18.5万元可转债，期限6年。亿纬锂能：获中国合格评定国家认可委员会（CNAS）实验室认可证书。许继电气：发行债券（第一期）完成，实际发行5亿元，票面利率3.82%。日月股份：股东宁波明裕拟集中竞价减持150万股，不超过0.28%（2019.12.26起）。东方日升：股东减持股份计划实施完毕，累计减持3301万股，占总股本的0.37%。炬华科技：回购1667万股，占总股本的4.07%，总金额1.5亿。天赐材料：全资子公司九江天祺相关资产及负债已划转至全资孙公司九江天赐。捷佳伟创：减持累计为320万股，占公司总股本的1%，数量达到减持计划一半。正海磁材：累计回购2000万股，占总股本2.44%，总金额为1.38亿。北汽蓝谷：使用暂时闲置自有资金购买结构性存款累积认购金额28亿。
　　投资策略：11月电动车生产10.8万辆，同环比-44%/+30%，1-11月累计102.3万辆，同比3%，今年没有抢装，中游减产去库存，全年销量预计115-120万，同比略降，电池约60GWh左右，同比略增，正讨论研究明年补贴政策，方向较为乐观，大众公布2020-2025电动化战略规划，明年首款MEB平台车ID3年中上市，Tesla国产Molel3获补贴订单火爆，明后年海外车企有近50款全新电动平台车型上市，新车型带来的超级产品周期值得期待，明年销量和政策均为大年，重点推荐布局全球龙头；四季度国内装机启动过慢，今年估计25-30GW装机，海外需求预计85GW+，全球115GW左右，同增15%，明年国内政策框架沿用今年，明年估计全球150GW，同增30%，龙头估值低，看好光伏龙头。工控今年Q1/Q2/Q3同增1.7%/同降1%/同降2.9%，龙头9、10月有好转，Q4复苏，估值处于底部，看好工控龙头。风电遵照十三五规划，抢装中，今年预计25GW，同增15%，整机盈利拐点已现，估值修复可期。今年电网投资下降，泛在电力物联网是重点，看好龙头。
　　重点推荐标的：宏发股份（新能源汽车继电器全球龙头、汽车继电器明显复苏）、宁德时代（动力电池全球龙头、优质客户和领先技术）、汇川技术（通用自动化开始回暖、动力总成海外突破在望）、隆基股份（明年光伏需求向好、单晶硅片和组件全球龙头）、通威股份（明年光伏需求向好、硅料和PERC电池周期底部）、璞泰来（负极全球龙头、海外占比高、盈利拐点）、科达利（结构件全球龙头、业绩超预期反转）、国电南瑞（二次设备龙头、泛在电力物联网受益）、正泰电器（低压电器龙头、光伏稳健、估值低）、金风科技（风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头）。建议关注：新宙邦、欣旺达、星源材质、天赐材料、恩捷股份、麦格米特、福莱特、亿纬锂能、华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业、ST新梅、三花智控、阳光电源、岷江水电、比亚迪、当升科技、迈为股份、捷佳伟创、天顺风能、日月股份、泰胜风能、多氟多、石大胜华、国轩高科、杉杉股份、林洋能源等。
　　风险提示：投资增速下滑，政策不达预期。