事件：CTR公布10月全媒体广告洞察报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资要点:
　　近一年来广告单月刊例花费全部下滑，生活圈媒体增幅明显收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　10月全媒体广告花费下滑8.2%，相比9月有小幅的回暖，与2019年前三季度几乎持平，但总体而言仍处在相对较低的位置，近一年以来单月全媒体广告花费均处于负增长之中，2019年2月下滑最为明显，达到19.3%，8月情况最好，下滑4.2%。
　　所有广告媒介中，只有电梯电视、电梯海报以及影院视频广告实现正增长，分别增长0.9%/0.9%/2.1%，比起2018年10月23.9%/23.6%/17.2%的同比增幅有大幅下滑，相比2019年前三季度各自2.8%/4.5%/3.6%的同比增幅也有小幅下降。
　　传统媒体平台中，户外、报纸、广播、杂志的下滑幅度均超过了10%以上，传统广告媒体日渐式微。
　　广告投放受双十一、国庆档电影市场表现等时间性因素影响较大。
　　在投放电梯电视广告的TOP5行业中，娱乐及休闲、商业及服务性行业以及食品的广告花费都有不同程度的增加，但相比2018年10月的增幅又有着不小的差距，IT产品及服务在2018年10月投放增长达到253.7%，但2019年10月反而下降了12.1%。投放前十的广告品牌中有6家都是2019年新出现的品牌，其中瓜子二手车投放同比增加348.1%，海豚家投放同比增加超1000%，波司登投放增长超205.8%。
　　投放电梯海报的投放中，商业及服务性行业、饮料和交通的投放同比增加，其中饮料和交通均由负增长转为正增长，饮料行业增幅明显，超过100%；邮电通讯、IT产品及服务投放均由2018年10的的正增长转为负增长，与电梯电视广告类似，IT及服务产品下滑明显。投放的广告主中，天猫和苏宁易购的广告投放花费环比增长都超过了1000%，主要是为双十一活动预热投入了大量的宣传。科发源和好慷在家投放花费增幅分别超过500%和450%。
　　影院视频广告花费投放TOP5的行业中，邮电通讯、化妆品/浴室用品、个人用品以及饮料的投放花费同比增长都超过了100%，交通类虽然仍排在投放花费第二名，但整体花费减少了15.6%。不同于电梯电视和电梯海报媒体，在影院视频广告投放花费TOP10的品牌中全部都是新增品牌或投放收入实现了同比和环比的正向增长。一汽大众奥迪和保时捷的投放花费同比增长超过1000%，小米和苹果的投放花费环比增长超过1000%。猜测主要是由于国庆档电影表现比较好，影院媒体的投放价值提升，广告主的投放意愿随之增强。（10月电影市场票房同比增加123.8%，环比增加156.1%，观影人次同比增加109.8%，环比增加141.4%）
　　投资建议与相关标的：受经济环境的影响，广告主的信心受到了影响，广告投放自2018年三季度以来一直在下滑的过程中并在2019年Q1触底，Q3和Q2均有小幅好转，但总体还处在磨底的阶段，未出现明显的改善痕迹。在广告主的结构上，目前食品类行业投放增长良好，显示出了一定的抗周期能力。在广告媒介平台上，生活圈媒体虽然增幅有明显的回落，但却是仅有的能够实现正增长的媒介渠道。相关标的重点关注生活圈媒体龙头企业分众传媒。公司目前正在积极调整客户结构，日用消费品成为第一大客户，具备了一定的抗风险能力，公司减少了点位扩张的速度，将点位的优化作为目前的重点方向，成本压力正在逐渐改善，建议继续长线关注。
　　风险提示：外部经济环境继续波动，行业竞争加剧，坏账风险