核心观点
　　新的代际升级——总量提升趋势不变
　　从政策意向、运营商计划、产业链诉求看，预计2020-2021年将是5G投资绝对值和增速第一高峰，尤其是无线侧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通信兼具成熟和新兴行业属性，标准统一及产品同质化趋势已成定局，部分传统子领域步入成熟期，竞争格局确定性最高，将充分享受5G投资总量巨大变化带来的红利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）推荐无线主设备和传输主设备领域，关注中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）。
　　产业环境巨变——国产硬核科技崛起
　　两类因素给予国产硬核科技重大机遇。一是过去二十年随着资金、技术、人才的积累，国内通信某些细分领域正从低端市场向高端市场逐步渗透；二是2018年中美贸易摩擦不断，坚定了华为、中兴这类集成商培育国内产业链的决心，创新自主企业迎来最好突破的时代。从技术积累、产业规模、产业格局等来看，我们看好滤波器、光模块等子领域的突破机会，关注中际旭创（300308）、世嘉科技（002796）等。
　　流量的规模增长——总量变化带动基建扩张，IDC将成为核心资产
　　4G建设中后周期，移动数据流量过去几年出现了每年翻倍增长的态势，预计未来更长时间，流量的规模性增长成为常态，将带来传输网、IDC等行业确定性的高景气度，尤其IDC将成为核心资产。
　　流量的形态变化——产业互联网孕育下一个巨大机会
　　5G网络让原有以流量规模为基础的商业模式发生裂变，物联网某些垂直行业将具备孕育新型公司的环境，关注和而泰（002402）、拓邦股份（002139）。
　　风险提示：5G投资进度或不及预期；5G杀手级应用孵化及发展或不及预期；部分细分领域竞争环境恶化；中美贸易摩擦问题的影响等。