美国原油产量创历史新高，本周油价维持震荡
　　本周美国石油钻井机数持续回落，但美国原油库存上升，原油产量创历史新高，国际油价维持震荡，小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】布伦特和WTI原油期货价格分别收于63.30美元/桶和57.72美元/桶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美元指数交投于98.00附近。
　　美国石油钻井机数量继续下降，美国原油库存增加221.9万桶
　　本周，美国石油活跃钻井数增加减少10台至674台，油气钻机总数减少11台至806台。美国原油库存量4.49亿桶，比前一周增加221.9万桶；美国汽油库存总量2.19亿桶，比前一周增加186.1万桶；馏分油库存量为1.17亿桶，比前一周减少247.7万桶。
　　10月OPEC产量回升，较上月增加94.3万桶/日至2965.0万桶/日
　　10月受沙特遇袭原油设施复产的影响，OPEC产量回升，沙特产量为989万桶/日，较上月增加109.4万桶/日；伊朗产量为214.6万桶/日，较上月减少1.8万桶/日；委内瑞拉产量为68.7万桶/日，较上月增加4.2万桶/日；利比亚产量为116.7万桶/日，较上月增加0.6万桶/日。
　　本周，石脑油、纯苯、乙烯价格上升，丁二烯、丙烯价格下降。石脑油裂解、PDH价差下降，MTO价差上升。
　　炼油需求十年来首次下降，关注12月OPEC会议及中美贸易协议进展
　　全球前三季度炼油活动低迷，导致原油需求下降，非OPEC国家尤其是美国的原油产量持续上升，原油市场承压。需求方面，IEA月报显示，2019年前三季度炼油活动低迷，导致原油需求同比减少30万桶/天。2019年全年，原油需求可能出现自2009年以来的首次下降，下降9万桶/天。这可能是2019年大部分时间原油价格相对疲软的原因之一。供给方面，非OPEC国家产量增长迅速，预计2020年将同比增长230万桶/天。虽然美国活跃石油钻井平台数量持续下降，已同比去年同期下降约25%，为2017年4月来的最低水平，但截止11月8日当周，美国原油日均产量1280万桶，比前周日均产量增加20万桶，比去年同期日均产量增加110万桶。美国原油产量的大幅增长使原油价格承压，而活跃钻井机数量的持续下降或将阻止美国原油产量的持续增长。路透社报道说，美国总统特朗普周六表示，与中国谈判进展“非常顺利”，美中贸易协议“可能很快就能达成”，第一阶段协议已经接近，但是没有透露何时签注两国协议，美国只有在正确的情况下才会签订协议。后续持续关注中东局势进展、OPEC+减产执行情况、中美贸易摩擦进展、OPEC于12月初召开的会议等情况。
　　投资建议：当前油价已经接近页岩油成本区间下限，下行空间有限，加之中东地缘政治持续紧张，我们认为石化产业链未来有望受益，上游、轻烃裂解、煤化工、油服行业和民营大炼化，重点关注中石油、中石化、新潮能源、新奥股份、卫星石化、东华能源、华鲁恒升、鲁西化工、中海油服、海油工程、中油工程、石化油服、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份等相关标的。
　　风险提示：地缘政治风险，中美贸易摩擦加剧，美国产量增速过快。