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传媒行业研究报告:天风证券-传媒行业一周观点:5G叠加底部共振,持续关注拐点机会,关注谷歌云游戏19日上市-191117

行业名称: 传媒行业 股票代码: 分享时间:2019-11-18 10:11:03
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 文浩,冯翠婷,张爽
研报出处: 天风证券 研报页数: 27 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 3,554 KB 分享者: bro****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  市场及板块走势回顾:
  上周传媒板块指数下跌2.15%,上证综指下跌2.46%,深证成指下跌2.50%,创业板指下跌2.13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块涨幅前三:盛天网络(+11.02%)、平治信息(+8.98%)、恒信东方(+7.64%);板块跌幅前三:电广传媒(-11.93%)、引力传媒(-10.58%)、粤传媒(-9.44%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  上周纳斯达克中国科技股指数下跌3.92%。美国中概股最近一周涨幅前三:OPERA(+20.09%)、灿谷(+20.07%)、唯品会(+5.22%);跌幅前三:优信(-25.73%)、新浪(-22.24%)、微博(-20.34%)。
  上周恒生中国企业指数下跌4.20%。港股最近一周涨幅前三:平安好医生(+4.70%)、阅文集团(+4.50%)、美团点评-W(+2.38%);跌幅前三:IGG(-8.99%)、众安在线(-7.49%)、美图公司(-5.08%)。
  一周观点:
  上周市场略有回调,VPN网络【盛天(+11.02%)、顺网(+6.74%)】、拟收购网易云阅读【平治(+8.98%)】、VR【恒信东方(+7.64%)】、影视【芒果(+7.43%)、华策(+4.69%)、光线(+2.46%)】等表现突出;游戏【吉比特(+5.86%)、三七(+3.15%,《精灵盛典》消化)、完美(+2.99%,11月金股,《我的起源》上线表现突出)、游族(+1.94%,《少三2》版号)】普遍上涨。
  上周中移动表示2020年要发展7000万5G用户,销售1亿部5G手机,谷歌Stadia云游戏平台19日上线及12月华为VRGlass上线有望持续催化5G应用、云游戏、VRAR等主题,利好游戏、视频等5G应用板块。
  影视板块监管环境边际改善,《鹤唳华亭》、《从前有座灵剑山》等古装剧陆续上线,符合10月以来外发影视系列报告、芒果招商点评及月度策略提出的“影视行业悲观时期已过,拐点或现”观点,持续强调关注边际变化的重要性,继续维持对头部平台及制片如【爱奇艺(10月招商会公布102部项目、国产剧及综艺过半为自制)、芒果(《妻子浪漫旅行3》、《明星大侦探5》等陆续上线)、华策、慈文、欢瑞】及【横店、万达、光线、猫眼】的关注。
  我们上周外发双十一深度,今年双11行业成交额突破4000亿,在高基数下增速保持30%+,关注电商中概【阿里巴巴、拼多多、唯品会、京东】、A股【壹网壹创(商社联合覆盖)、值得买】,以及受益于直播带货的头部公司。
  关注领域及个股:
  1)子领域龙头,价值龙头【东财、芒果(重磅综艺陆续上线)、视觉】、建议关注细分领域独角兽【三六零、拉卡拉、金山软件(WPS上市在即估值重塑)】、5G+混改【平治】(拟收购网易云阅读)、业绩高增长【新媒】;电商【壹网壹创、值得买】等;2)游戏板块,中长期逻辑云游戏、VRAR,重点关注11月金股【完美世界(《我的起源》11月15日上线表现亮眼)、三七互娱(《精灵盛典》事件消化)】,建议关注【游族网络(《少三2》上线在即、与华为合作云游戏)、吉比特】、底部修复【掌趣科技、世纪华通】及云游戏【顺网、凯撒】、主业参与混改【宝通】等;3)内容板块边际改善,电影19Q4高增长为大概率事件,关注【横店、万达、光线、猫眼】;底部电视剧板块同样拐点可期,关注【爱奇艺、芒果、华策、慈文、欢瑞】;底部修复IP龙头【奥飞娱乐】等;4)政策扶持,体育利好频现,2020年体育大年,关注龙头及【星辉娱乐】及美股【万达体育】等;5)国企板块,政策扶持【中视传媒、人民网、新华网】(融媒体大趋势不变)、华为产业链【芒果、新媒】、广电【贵广、广电网络】等关注后续整合及5G进展;出版防御性强,关注【凤凰传媒、中信出版、新经典、中国出版、中南传媒】;6)营销板块【分众】三季度业绩跌幅收窄,趋势向好,长线投资者可考虑,关注业绩拐点【蓝标、利欧、华扬、每日互动】。
  风险提示:外部经济政治环境风险,行业增速减缓,文化内容监管趋严,商誉减值风险。
  

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