市場綜述
恆指升至一個月高位:恆指昨(17日)高開144點,早段曾升292點見26,956點,其後升幅收窄,最終全日收市升184點或0.7%,報26,848點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大市全日成交金額721億元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
後市展望:恒指短期上試27,000點
短期看好板塊:中資券商、A股ETF、體育用品、基建、高等教育
歐美股個別發展:美國Netflix及摩根士丹利等公司季績理想,均支持美股上升。欧洲股市普遍下跌,北愛民主統一黨表明反對新英國脫歐協議,市場對英國有序脫歐信心減低,欧洲股市偏軟。
宏觀焦點
英國與歐盟達成新「脫歐」協議;
商務部中美就第一階段協議具體文本加緊磋商;
美國凍結18證券帳戶資產涉中國人操控造市獲利;
企業消息
特步(1368)第3季內地同店銷售錄得約10%增長;
六福(0590)第2季港澳同店銷售下跌39%;
世紀聯合(1959)、信懇智能(1967)及高陞(1283)暗盤價均高上市價逾30%;
交易建議
奥園健康(3662) 5.87元/短線目標價:6.10元/10.0%潛在升幅
因素:i)集團為奥園地產(3883)旗下的物管公司。由於母公司在2017年/2018年實現強勁合同銷售額,分別達到456億人民幣/910億人民幣,同比增長78%/100%,管理層預計總管理面積分別達到2019年1,600萬平方米/20年2,400萬平方米,分別按年增長33%/50%。此外,母公司2019年/2020年合同銷售增長預計將會維持在25%;
ii)由於集團公司受舊專案拖累,平均管理費為每平米2.20元人民幣,而新專案平均管理費約每平米2.60-2.80元人民幣,有助提升公司總體盈利能力。集團公司已與25個新商場签订管理協議,預計總面積達130萬平方米,其中11個商場將在2019年開業,隨著集團來自非母公司商場管理收入占比逐步提升,可分散風險;
iii)現價相當於2020年12.4倍預測市盈率,較香港上市的物管公司同期估值仍折讓26%;
iv)股價10月初突破「頭肩底」「頸線」阻力後,持續上揚,現時各移動平均線順勢排列,加上14日RSI續攀升,續利股價上試高位。
金界控股(3918) 13.96元/目標價:14.70元/ 10.0%潛在升幅
因素:i)集團上半年業績理想,期內收入及EBITDA分別按年升21.6%/41%至8.92億/3.28億美元,當中,博彩收入按年22.2升%至8.72億元美元,主要受惠期內貴賓廳新中介人帶動泥碼按年升38%至231.8億美元,同時大眾市場按押籌碼按年升32%至7.56億美元,拉動次季博彩收入;
ii)集團上半年進一步公佈Naga3項目融資安排,最終決定以內部產生資金撥付50%開發成本,餘下50%由控股股東提供(按每股12.0港元發行新股),此融資方案料釋除市場早前對集團或進行大規模集資的憂慮;
iii)市場預期集團2018-2021年間EBITDA年複合增長17%,續較金沙(1928)及銀娛(0027)同期約11%的增長為高,現價相當於2020年9.4倍EV/EBITDA,較金沙(1928)及銀娛(0027)的平均值折讓24%,加上其4.7%的預期股息率,估值續可獲重估機會;
iv)股價仍處7月至今升軌上,各移動平均線順勢排列,利股價完成整固後上試新高。