行情综述：上周受中秋假期影响，螺纹表观消费环比降幅较大，同时产量回升，市场预期转弱，库存降幅收窄，宏观利多减弱，期货高位回调，基差再度扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中螺纹钢期货2001合约，收于3388元/吨，较上周收盘价下跌4.54%，收盘持仓为289万手（较上周增8万手）；其中热轧卷板期货主力合约2001收于3400元/吨，较上周收盘价下跌4.71%，收盘持仓为51万手（较上周增7736万手）；铁矿石主力合约2001收于635.0元/吨，较上周收盘价下跌6.62%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　宏观市场动态：消息面多空交织。2019-2020年京津冀秋冬季限产方案意见稿公布，采暖季限产再度提上日程；1-8月公路水路交通固定资产投资增长3.7%；1年期LPR为4.20%，前值为4.25%，5年期以上LPR为4.85%；中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》；美联储年内二度降息；央地政策齐发严防资金违规流入房地产；前8月地方债发行近4万亿；7000余万吨置换产能将于2020年投产。
　　钢材现货市场：9月建材需求整体超出季节性表现，上周需求大降或存在中秋假期因素，高位资源成交情况一般，库存仍高，因此市场偏谨慎，现货价格随期货调整，但跌幅小于盘面。
　　铁矿石现货市场：全国铁矿石港口库存为12,254万吨，较上周五增加310万吨，日均疏港总量314.2万吨，上周为316.3万吨，钢厂补库依然积极，但日均疏港量连续5周在300万以上，港存仍在增加，一定程度已体现了到港压力。钢厂盈利情况继续改善。
　　套利分析：统计套利方面，从数据上看，热卷与焦煤比值偏低，可尝试做多；卷螺差处于高位，可逢高做空。
　　操作策略：螺纹钢高位回调，01合约下跌160元，上海地区螺纹现货下跌80元，基差回到月初水平。上周库存数据相对利空，但也存在中秋假期扰动，从季节性看，今年中秋后一周表观消费降幅略大于去年，因此还是存在9月前两周需求透支的影响，平均看9月前三周消费符合季节性表现，甚至是超出季节性，因此还不能说需求已开始反转。不过螺纹产量的大幅增加，引发市场对降库速度的担忧，电弧炉产能利用率增8.17%，在期现货再次调整后，电炉复产持续性需要格外关注，因为当前还未看到废钢明显下跌。8月宏观数据公布后，市场逐渐回到产业逻辑上，而降库放缓导致01合约前期过度修复的贴水略显突兀，MLF利率持平使降息预期落空，宏观也有转弱倾向。市场当前从过度乐观再次转向悲观，但从表观消费看，国庆后仍有回升空间。在期货大幅下跌后，随着贴水扩大，进一步走势则要看现货跟跌情况及产量变动。而国庆前一周建议空单逐渐止盈，等待反弹后入场机会。考虑废钢的问题，关注1/5月差150附近正套。