酒类产量增速趋缓，利润保持高增
　　据国家统计局发布的2019年1-8月酒类产品生产情况统计：产量方面，白酒/葡萄酒分别累计生产508.3万千升（+1.3%）/ 2801.8万千升（+0.4%）/26.8万千升（- 20.9%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受酒驾入刑、限三公、健康饮酒观念等因素影响，酒类总产量增速趋缓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润方面，2019年1-7月酿酒行业利润总额累计达到947.8亿元（+19.1%）；利润维持较高增速主要归因于（1）消费升级与品牌集中度提升下，行业竞争格局改善，品牌产品提价与费用投放相对降低；（2）啤酒行业格局稳定，受益增值税改革及华润雪花、青岛啤酒等为代表的龙头企业关厂提价，行业盈利改善。
　　中秋节后高端白酒需求稳定，全年业绩确定性强
　　9月9日以来中秋白酒需求释放，箱装飞天茅台批价回调，9月22日箱装飞天茅台报价2300-2400元（每天变动很大，仅作参考）。为稳定市场价格9月17日贵州茅台酒销售公司下发了一则《关于经销商提前执行四季度剩余计划和配售指标的通知》，要求9月份发货完毕，确保经销商有酒可售；9月20日贵州省投标招标公共服务平台发布了《招标公示》，天猫和苏宁入选贵州茅台酒全国综合类电商，还有一家尚待公布，总额度400吨，平台定价1499元；一周两策落地传达出茅台公司稳定市场价格的决心。9月22日普五批价960-980元；国窖1573当日均价780元左右。目前高端白酒市场需求稳定，全年业绩确定性强。
　　非酒板块：原奶价格上涨影响抬升终端乳制品价格
　　9月11日主产区生鲜乳平均价3.71元/公斤（+7.5%），较9月4日提高0.02元/公斤，创2015年以来新高。受原奶价格上涨影响，9月13日牛奶平均零售价格12.3元/升，较9月6日提高0.04元/升；酸奶零售价格15.12元/公斤，较9月6日提高0.04元/公斤。受非洲猪瘟疫情等因素影响，9月20日猪肉批发价36.14元/公斤，较9月12日提高0.42元/公斤；零售价格50.38元，较9月12日提高0.78元/公斤。
　　重点标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、顺鑫农业、青岛啤酒。
　　风险提示：宏观经济下滑高端白酒需求下降风险，飞天茅台批价下降风险，啤酒行业竞争加剧风险，原奶价格持续上涨风险，食品安全风险等。