行情回顾与操作建议
　　锌期货
　　期市：沪锌震荡偏强，隔夜中国降息、美国非农就业数据不及预期以及鲍威尔偏鹰派讲话，市场避险情绪先起后伏跌宕，沪锌出现V型走势；进入日盘，现货报价前再度走弱，周一社会库存继续累库，但随着以A股为代表的风险资产逐步走强，锌价再度回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总持仓小降3070手至38.4万手，前二十持仓上，多方小增295手，空方减仓4069手，但多空方前五持仓上均小幅变动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）月间价差上，近月/连一维持正向结构，连一/连二价差缩窄至15.LME市场上，锌价冲高乏力，连续两次2350受阻回落，现货升水下降6.75至5.25美元/吨。
　　现货：SMM0#锌锭19060-19160均价19110跌60，对当月合约升水涨15至150，对下月合约升水涨60至135。上海0#锌对1909报升水140-150，天津0#锌对1909合约升水150-220元/吨，广东0#锌对1910合约报贴水50-30。现货升贴水僵持，成交氛围一般。
　　库存：LME库存减800吨至64825吨；我的有色统计的社会库存较上周五增加1100吨至15.26万吨
　　操作建议：国内继续累库，盘面合约价差已经缩至极限，在当前低库存下，难出现较大范围的正向结构，且随着交割临近，现货价格将继续阻碍期价上行空间。LME现货升水回落，短期基本面对锌价施压。而宏观面出现暂时平静，难再度推动锌价上涨。建议继续持有1912空单，止损设19200
　　铜期货
　　期市：沪铜震荡收十字星，日内宏观避险情绪忽上忽下，铜价走势震荡，市场博弈热情降温，总持仓下降640手至60.56万手，前二十会员持仓上，多方减仓2196手，空方减仓1559手，多空方表现偏谨慎。月间价差上，近月/连一正向价差结构扩大40至110，连一/连二的正向价差扩大50至70。LME市场震荡走弱，技术指标出现筑顶态势，现货贴水23.75.
　　现货：SMM1#电解铜报47320-47410均价47365，较前一交易日下跌185，对当月合约报升水100-130，均值升115，较前一交易日下跌5。平水铜报升水100至升水110，升水铜报120-130，湿法铜报升水40-60。期铜走弱，升水僵持。
　　库存：LME库存减少2925吨至310350吨；上期所仓单减少3198吨至65616吨
　　操作建议：短期现货市场因货源因素影响现货持续维持高升水，随着期市月间正向价差的不断扩大，交割力量将逐步减弱，货源回流将打压现货升水空间。同时当前宏观面基本暂时平静，推动铜价反弹的因素走弱，预计有回调需求，建议轻仓试空1911，止损设47700
　　二、行业要闻
　　1.上海0#锌主流成交19100-19140元/吨，双燕、驰宏成交于19110-19150元/吨；0#普通对9月报升水140-150元/吨；双燕、驰宏对9月报升水报150-160元/吨；1#主流成交于19030-19070元/吨。沪锌1909震荡下行后略有返升，早市收于19000元/吨。今日上海现货升贴水报价较周五小幅上升，早间报价0#国产对1909升140元/吨，期间盘面小幅下行，升贴水报价小幅上行至150元/吨，市场成交以均价平水或-5元/吨为主。从盘面结构来看，09-10给出30元的contango结构，考虑到结构因素，目前现货升水并无较大变化。进入第二交易时段，现货升水并无较大变动。下游采买情绪以然不佳，总体来看，今日成交活跃度较上周五持平。
　　2.天津市场0#锌锭主流成交于19120-20380元/吨，0#普通品牌主流成交于19120-19210元/吨，对1909合约升水150-220元/吨附近，津市较沪市由上周五升水60元/吨收窄至升水30元/吨附近。早间持货商报价集中在对09合约升水150-220元/吨附近，虽盘面较上周五有所下滑但不及预期，仍处于高位，下游采买意愿不佳，成交氛围冷淡。今日部分持货商开始对10合约报价，基本维持在对10合约升水130元/吨附近。整体看，早间期锌维持高位震荡，下游保有看跌情绪，仅维持刚需采买，市场氛围较为清淡，今日成交较上周五再度转差。0#紫金，红烨，百灵，驰宏，西矿等成交于19120-19210元/吨附近，1#紫金、驰宏，红烨等成交于19070-19160元/吨。
　　3.广东0#锌主流成交于18930-18960元/吨，对沪锌1910合约报在贴水50元/吨至贴水40元/吨附近，粤市较沪市自上周五贴水160元/吨附近扩大至贴水170元/吨附近。炼厂正常出货，市场货源流通较为充裕。早间持货商集中报价在对10合约贴水20元/吨-贴水30元/吨附近，然市场多以询价为，成交较少；进入第二交易时段，持货商报价集中在对10合约贴水40-50元/吨附近，然适逢盘面下行，部分持货商略有惜售，下游维持刚需采买，贸易商成交集中在对10合约贴水50元/吨左右，整体成交情况较上周五基本持平。0#麒麟、慈山、铁峰、蒙自主流成交于18930-18960元/吨附近。
　　4.今日上海电解铜现货对当月合约报升水100~升水130元/吨，平水铜成交价格47320元/吨~47390元/吨，升水铜成交价格47340元/吨~47410元/吨。今日沪期铜承压回落至47200元/吨一线，持货商继续表现挺价意愿，早市报价升水100~升水130元/吨，市场成交驻足观望，平水铜难有压价空间，集中成交于升水100~升水110元/吨区间，好铜僵持于升水120~升水130元/吨一线,下游少有买兴，湿法铜僵持于升水40~升水60元/吨。上周五中国央行宣布定向降准0.5个百分点，夜盘短暂上冲后即回吐涨幅，今日沪期铜难有返升之力，承压明显，给市场信心有所打击，在47000元/吨上方令下游暂显驻足观望，而贸易商因缺乏升水的利润空间也难有所作为，今日好铜及平水铜报价维稳，难有压价空间，令交投表现僵持，周一特征明显。