市场回顾：市场避险情绪升温，转债相对抗跌
　　上周市场避险情绪升温，A股调整，全周上证综指下跌3.25%，上证50指下跌2.52%，创业板指下跌3.15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面，28个板块除有色金属外全线下跌，其中通信、计算机、交运跌幅居前，有色金属、医药生物、银行则表现相对靠前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　上周转债表现相对正股抗跌，中证转债指数仅下跌0.28%，跑赢上证综指，我们计算的平价指数下跌2.99%，转股溢价率被动拉升，平价[70,80)、[80,90)、[90,100)、[100,110)的转债平均转股溢价率分别变动-0.03%、+1.28%、+1.1%、+1.34%。
　　转债策略：不确定性升温，坚持核心资产组合
　　上周市场热点集中在人民币汇率破“7”及中美贸易摩擦升温预期上，8月5日周一，中国人民银行授权中国外汇交易中心公布人民币汇率中间价为6.9225元，较前一周周五大幅贬值229点。中间价公布后，离岸人民币汇率迅速贬至“7”上方，随后在岸人民币也跟随完成近十年的首次破“7”。8月6日周二凌晨，中国商务部发表消息称，由于日前美方宣称拟对3000亿美元中国输美商品加征10%，严重违背中美两国元首大阪会晤共识，国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税，中国相关企业已暂停采购美国农产品。与此同时，美国财政部宣布将中国列为“汇率操纵国”。受此影响，上周全球避险情绪升温，A股、港股、美股均跳空低开大幅调整，黄金大涨。
　　在当前的形势下将中国列入“汇率操纵国”，代表着中美贸易摩擦的进一步升级，未来或许会有更多的措施公布，同时可能将中美双边矛盾推向多边化。将中国列入“汇率操纵国”带来最大的担忧则是美国将争端从贸易领域扩大到非贸易领域，极大地增强市场的不确定性。
　　展望后市，我们对市场保持谨慎。一方面，当前经济基本面仍然存在下行压力，另一方面，在业绩增速尚未出现趋势性回升，短期内也很难指望货币政策有大幅放宽的情况下，估值进一步提升的可能性较低。叠加外部因素变化不确定性较大，方向上我们对市场保持相对谨慎。资产配置方面，由于不确定性快速上升，市场风险偏好大幅降低，全球避险情绪高涨，建议增配一些防御品种以及国信证券持续推荐的“隐形冠军”。
　　对于转债市场，我们认为未来仍以积极配置转债核心资产为主，综合当前绝对价格、相对估值、正股盈利预期等因素，推荐8月组合标的为：国君转债、苏银转债、核能转债、曙光转债、玲珑转债、中天转债、明泰转债、视源转债、创维转债、新凤转债。
　　一级市场跟踪
　　截止目前，待发可转债239只，合计4790.27亿，待发公募可交换债7只，合计598.6亿。