摘要
　　总准备金率并非越高越好，由于货币投放方式和准备金结构的不同，中国与发达国家总准备金率并不具有直接的可比性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总准备金率角度对降准空间一个可能的约束在于：经济可能正步入流动性陷阱状态，单纯降低法定准备金率并不一定能够降低总准备金率（进而提高货币乘数、实现信用扩张）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　从发展阶段来看，发展中国家通常维持较高的法定准备金率，导致这一结果的重要原因是对资本流动担忧。随着我国外储告别高增长阶段，法定准备金“长期深度冻结流动性的利器”的作用不断弱化，准备金率的下降是长期趋势。如果从发展阶段（主要是资本流动）来看降准空间，法定存款准备金率应该可以降至6%以下的，达到3%至4%的水平。
　　对于中小银行而言，从准备金三大功能来看，由于体量小对资本流动性、货币乘数的影响有限，审慎需求也完全可以通过其他工具来实现（例如OMO、SLF等）。“三档两优”的法定准备金率框架下，中小银行法定存款准备金率存在降至0的可能性。
　　风险提示：经济走势超预期，政策不确定性。