事件：
　　公司发布2019年半年报，2019上半年，公司实现营收42.28亿元，同比增长31.72%；归母净利润1.89亿元，同比增长45.06%；扣非净利润3163万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　点评：
　　教育业务亮剑，盈利能力、业务规模实现双突破
　　公司上半年教育产品和服务收入同比增长48.86%，毛利率大幅提升7.84%，我们认为，主要受益于智学等高毛利率业务占比提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上半年，公司控股子公司知学公司实现收入1.36亿元，实现净利润6750万元，净利润率49.48%，知学公司主要开展个性化学习业务，大幅提升了公司教育业务盈利能力。此外，针对高校的AI人才培养业务亦推动了公司教育业务的发展。
　　扩大To C业务布局，业绩贡献持续提升
　　公司持续扩大C端消费领域布局，上半年发布了讯飞翻译机3.0、讯飞录音笔、讯飞智能办公本等多款to C产品，6.18电商节期间，公司全线产品销售额一举摘获五大品类六个第一。To C业务业绩贡献持续提升，上半年，公司To C业务营收占比达37.28%，毛利占比达39.79%，较2018年末分别提升5.48%、7.07%。
　　开放平台开发者数量稳步增长，流量变现成亮点
　　上半年，讯飞开放平台开发者数量达到103万，较2018年底的92万增长约11万，高基数情况下仍维持稳步增长。开放平台流量变现能力得到持续提升，公司基于开放平台的AI营销业务快速增长，开放平台上半年实现营业收入4.85亿元，同比增长55.73%，
　　战略聚焦，人均效能提升初见成效
　　公司2019年全面推进增量绩效管理，“战略聚焦、任务集成、部门协同、资源复用、采购降本、团队奋斗、AI+IT”七剑齐发，并对少量低绩效员工进行优化。上半年，公司经营效益显著提升，三大费用率合计46.89%，较2018年上半年的48.34%下降1.45%。随着公司2018年上半年人员扩张影响消除，下半年，公司人均效益有望同比大幅提升，带动利润端的成长。
　　盈利预测：预计公司2019-2021年分别将实现归母净利润9.03/13.06/18.25亿元，对应EPS分别为0.41/0.59/0.83元，维持“买入”评级。
　　风险提示：C端产品销售不及预期；智学网增值业务拓展不及预期。