观点
        本周债市点评及债市策略：本周（指  2019.7.15-7.21，下同）债市周一（7.15）较上周（2019.7.8-7.14）五收益率上行  2.51BP，10  年期国债收益率收于  3.1782%，周二  10  年期国债收益较周一下行  0.50  个  BP，收于3.1732%，周三收益率较周二上行  0.25  个  BP，收于  3.1757%，周四  10年期国债收益率较周三下行  1.49  个  BP，收于  3.1608%，周五  10  年期国债收益率较周四下行  0.49  个  BP，收于  3.1559%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周一级市场发行  53只利率债，投标倍数尚可。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收益率方面：短端收益率在均值上较上周小幅上升，从趋势上看，本周短端收益率整体呈现上行趋势，从数值上看，本周五  1  年期国债收益率收于  2.6344%，较上周五上行  1.58BP，显示本周资金面相对紧张，此主要与  7  月缴税高峰有关。受税期以及下周  MLF到期的影响，预计央行将持续释放大量流动性，预计下周央行将进行TMLF  操作（每个月第四周进行），同时不排除有进行定向降准的可能。因此，整体看央行仍将持续呵护资金面，短端收益率将维持震荡低位。长端收益率在均值上与上周基本持平，具体来说本周五  10  年期国债收益率收于  3.1559%，较上周五上行  0.28BP。从周内的趋势上看，本周长端收益率在周内整体呈现下行趋势，本周一收益率为全周高位值。从本周公布的数据来看：6  月经济数据显示地产投资下行，原油、楼市消费存在压力。虽然  6  月生产、消费超出预期，但受  PPI  下行拖累，制造业回暖有较大压力。同时  6  月财政数据显示财政收支压力较大，基建投资可能会受到财政支持不足限制。整体来看，基本面疲软态势未改，三季度经济下行压力依旧较大，预计长端收益率仍有下行的空间。
        一、二级市场回顾：DR007  上行  33.99BP，R007  上行  60.73BP；SHIBOR隔夜利率  2.8270%，较上周上行  59.20BP；SHIBOR1  周为  2.7530%，较上周上行  19.40BP。本周（7.15-7.21）一级市场发行  53  只利率债，实际发行总额  2768.51  亿元，较上周增加  506.57  亿元；总偿还量  871.26  亿元，较上周减少  1739.11  亿元。
        本周宏观经济跟踪：上周商品房成交面积有所回升。截至  7  月  14  日，周内  30  个大中城市商品房共成交  389.91  万平方米，较上周增加  8.43  万平方米。7  月第二周国内乘用车市场零售表现没有好转。截至  7  月  14日，市场日均零售  3.48  万台，同比增速为-7.00%，与上周持平。本周主要钢材价格涨跌互现，Myspic  综合钢价指数小幅回升。本周较上周焦煤价格、动力煤价格全线上行，6  大发电集团日均耗煤量与上周持平。截至  7  月  18  日，有色金属各品种价格全线上行。
        本周通胀观察：蔬菜价格全线下降。截至  7  月  19  日，农业部菜篮子批发价格指数收于  112.74，较上周下降  0.44%；山东蔬菜批发价格指数收于  105.78，较上周下降  2.19%。RJ/CRB  商品价格指数和南华工业品价格指数涨跌互现，原油价格全线下降。预计  7  月  CPI、PPI  同比均有下行压力。
        风险提示：资金面转紧、税期高峰来临对流动性带来负面冲击。