【A股大势研判】
        美联储释放降息信号利多  A  股  
        市场综述：周一两市大幅下跌，周二、周三两市缩量回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】周三早盘沪深两市三大指数小幅高开，之后震荡回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）早盘受美商务部有条件"解禁"美企供货华为的利好消息刺激，华为概念开盘活跃，5G  板块也表现抢眼，但持续性偏弱；创业板对标股表现强势，多只个股涨停，券商板块异动，带动指数稍有回暖，但成交量不济，市场信心依旧偏弱，午后再度出现小幅跳水。板块方面，航天航空、知识产权、3D  玻璃、富士康、智能穿戴、化肥等板块涨幅居前，黄金、船舶制造、农牧饲渔、稀土永磁、环保等板块跌幅居前。个股涨少跌多，成交量继续萎缩。除  ST  外，30  只个股涨停，6  只个股跌停。截止收盘，上证指数报  2915  点，下跌  12  点，总成交额  1412  亿；深证成指报  9166  点，下跌  32  点，总成交额  1903  亿；创业板指报  1510  点，下跌  7  点，总成交额  637  亿。
        市场预测：上周末，美国  6  月非农数据大超预期致降息预期降温，引发全球风险资产调整，也拖累  A  股下行。但是  7  月  10  日，美联储主席鲍威尔在国会证词中释放出强烈的降息信号，令情绪大幅提振，美股三大指数上涨，纳指创收盘历史新高，也有望对疲弱的  A  股带来提振。首先，假如美联储降息，美元指数下跌，人民币贬值压力减轻或者出现小幅升值，有利于吸引外资流入  A  股；同时国内的货币政策操作空间有更大的灵活性，降息或降准的预期加大，有利于提升  A  股的估值。我们观点依旧没变，近期市场再度回调，但投资者不必过于担心，沪指在  2900  点有支撑，市场依旧处于慢牛的格局中，把握好个股的机会即可。近期市场的风格发生变化值得投资者注意，资金开始出现向创业板方向转移的迹象。科创板首批  25  家企业将在  7  月  22  日上市交易，只要科创板一旦正式进入交易状态，主板方面的相关概念有可能会被引爆，市场风格或将切换到中小创，也许是近期资金从白马股里面撤离的原因。目前创业板指市盈率  48  倍左右，考虑到去年底商誉暴雷的影响，创业板指在  2018  年净利润降幅过大，导致其  PE（TTM）被动上升很多，但中证  500  的  PE  处于较低的位置。政策方面，对民营企业扶持政策会延续，继续破解民企融资难融资贵问题，进一步降低小微企业融资实际利率，同时创业板重组上市松绑，这也有助于中小创风险偏好修复。资金方面，MSCI  年内扩容后，创业板股票首次被纳入  MSCI  指数，同时富时罗素也纳入了大量的中小盘个股。中美贸易摩擦直接暴露中国在科技领域的短板，预计未来将加大科技领域的资金投入，也利好创业板中的科技股。下半年对中小创影响比较大的事情是科创板开板，科创板注册制，中小创个股将不在稀缺，但期初科创板估值可能较高，对提升创业板成长股估值有正面提振。综合以上分析，我们认为，中小创中部分基本面较好的公司下半年有望迎来更佳的投资机会。投资者可以在中小市值股票中甄选真正具备成长潜力的股票，方向包括通信、国产芯片、物联网、信息安全、云计算、人工智能、新能源汽车、生物医药等新兴领域中具有“硬科技”（自主可控的核心科技）的公司。需要提醒投资者注意的是随着  A  国际化程度不断提高及目前新的退市制度下，主营业务缺乏竞争力、垃圾股、伪成长的中小市值个股将逐渐被边缘化，投资者尽量规避。因此对中小创个股要精挑细选，对于不善个股选择的投资者，可购买创业板指数基金。
        主题观点：科创板影子股。受益于科创板开板催化的  A  股上市公司。一是持有拟在科创板上市的企业股权的标的。对拟在科创板上市的公司持股的比例越大越好。二是创投类企业。包括创投、创业服务类标的，科创板为创投基金提供了一条便捷的退出通道。三是券商。券商将会受益，特别是“龙头券商”。四是和科创板上市企业处于同一行业内，且在行业内处于领头羊地位的公司。