摘要·专注以手机为核心的智能终端市场，铸造“非洲手机之王”:传音控股经过十余年的发展，目前已成为全球新兴市场手机行业的中坚力量，2018年全品类手机出货量排名全球第四，功能手机排名全球第一，非洲市场出货量排名第一，市占率达到48.7%，享有“非洲之王”的美称。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营，旗下拥有TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，销售区域主要集中在非洲以及印度、中东和南美等全球新兴市场国家。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外公司也围绕主营业务积极实施多元化战略布局，创立了数码配件品牌Oraimo，家用电器品牌Syinix以及售后服务品牌Carlcare等。自主研发了HiOS、itelOS和XOS等智能终端操作系统，积极开发和孵化移动互联网产品，推动公司经营业绩的增长。
　　·主营业务突出，公司发展潜力巨大:近三年公司主营业务收入从116.4亿元增长到了226.5亿元，年均复合增长39.5%。从地区分布上来看，公司的主营业务收入主要来自于非洲市场，在报告期内，公司在非洲的收入分别为96.1亿元、150.6亿元、171.4亿元，年均复合增长33.2%，在主营业务收入中占比分别为82.6%、75.1%、75.7%。目前公司也在积极扩展非洲以外的其他市场。公司产品毛利率保持在20%左右，并且呈现出逐步提高的趋势。公司净利润在报告期内增长迅速，从2016年的0.9亿元增长到2018年的6.5亿元，年均复合增长175.8%，公司盈利能力不断提升。
　　推进新兴市场战咯布局,增强产品性能本土化设计:传音控股自2008年进入非洲市场，同时经过多年经营与发展，目前公司已建立高度契合本地需求的研发体系、深度稳定合作的销售体系、多元化的品牌体系、完善的售后服务体系、本地化的人力资源，以及规模庞大的非洲本土化数据资源。公司具有一系列针对深色人种的本土化智能化设计，具有很强的市场领先优势和独特的竞争壁垒，同时公司也积极采取跨区域扩张的经营策略，逐步进入印度、孟加拉国、巴基斯坦、印度尼西亚和越南等新兴市场国家。目前公司在印度市场的市场占有率达6.7%，排名第4位，进一步推进了公司在新兴市场的战略布局。
　　“一带一路”再添助力，站构化转型咸为行业增长新动力:新兴市场起步较晚，发展潜力巨大，存在较大的智能手机占比提升空间与结构性改善需求。非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场人口基数超过30亿,经济发展水平较低，手机行业发展相对滞后，人均手机保有量较小，市场空间巨大，并且随着科技的发展，手机行业进入了换机潮，进入4G向5G升级的过渡期，存在结构性的升级，此外手机行业科技含量较高，是我国重点培育和发展的战略新兴产业，受到国家的多项政策支持，一带一路政策也将给我国手机行业的发展带来新的机会，能更好地享受到“一带一路”沿线新兴市场人口红利所带来的增量。●风险提示:新市场拓展不力的风险;研发费用率偏低，技术创新无法满足市场需求的风险;海外经营的政治风险和政策变动风险;汇率变动风险。