报告摘要：
　　公司是国内领先的检测设备和系统提供商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的检测产品主要是平板显示领域和集成电路领域的检测设备，其中平板显示领域为现阶段公司主要收入来源，16-18年收入分别为5/13.5/9.7元，经平滑后增速为39.3%；集成电路领域16-18年收入分别为85/113/385万元，复合增速达110%；另外18年汽车电子领域实现1108万元的收入，为新增领域收入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在检测领域深耕多年，在检测信号与图像算法领域具有核心技术，同时具备配套精密组件的设计制造能力，是国内领先的检测设备和系统提供商。
　　平板显示领域受益于下游面板企业资本开支仍将维持较高增长速度。据我们下游产线开工投产统计数据，18年高世代LCD及OLED产线投资额为1975亿元，19年投资额为2258亿元，对应的检测设备空间为132/154亿元，YOY为14.3%。高世代LCD产线尤其是新型的OLED产线生产过程更加严格，实现高良率的生产难度更大，利好检测技术储备丰富，产品实力强的优秀设备厂商。
　　半导体检测领域具备广阔市场空间。从半导体产业市场规模看，全球市场整体发展趋于稳定，而与之对应的中国半导体产业市场规模则呈现爆发式增长形势，随之将给设备端带来广阔的市场空间。据统计，2018年全球半导体设备销售额达到645亿美元，其中国内半导体设备销售额为131亿美元，占据全球20%的市场空间。公司积极研发在集成电路领域的检测技术，部分产品已经形成了批量销售，有望把握国产设备需求爆发的机会，给公司带来长远发展。
　　盈利预测：我们预计公司19-21年实现营业收入分别为12.79/16.98/22.63亿元；归母净利润分别为2.93/3.88/5.16亿元，按发行后总股份4.01亿股测算，EPS分别为0.73元、0.97元和1.29元，按发行价格24.26元测算，对应PE分别为33X、25X和19X。首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　风险提示：检测设备市场竞争加剧，半导体设备进展低于预期。