行业动态事项
        事件：2019  年  5  月份挖掘机销售  18897  台，yoy-2.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        事项点评
        5  月份挖掘机销量增速转负，但全年预计保持平稳增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2019  年  5  月份挖掘机销售  18897  台，yoy-2.2%，2019  年单月首现负增长。我们认为挖掘机全年有望保持平稳增长，不会出现大幅度下滑。我们预计  2019年挖掘机全年销量增速在  10%~15%之间，销量预计在  22~23  万台。2019年下游投资有望保持韧性，专项债券作为符合条件的重大项目资本金，有望撬动更多的基建资金投入，带来基建投资增长，基建有望触底回升。房地产拿地积极，地产投资有望保持高位。更新换代有望支撑需求。我们认为  2019  年挖掘机销量将整体保持平稳增长的态势。
        国产龙头企业继续保持领先优势。分企业来看，在  5  月份行业挖掘机销量增长转负的情况下，国外企业小松、斗山、卡特彼勒的销量增速都转负，但是国内优势企业，依然保持双位数的正增长，其中三一  5  月份销量增速为  14.5%，徐工为  10.6%，柳工有所下滑，为-5.1%。国内龙头企业的优势依然保持，对应着市场占有率的持续提升。2019  年  1-5  月份，三一的占有率为  25.6%，较  2018年全年提升  2.5pct；徐工占有率为  13.8%，较  2018  年全年提升  2.3pct；柳工市场占有率为  6.9%，较  2018  年持平。
        汽车起重机、混凝土等后周期工程机械品种有望接力增长。汽车起重机、混凝土等后周期工程机械品种有望接力挖掘机销量增长。2019  年1-4  月份，汽车起重机行业销量为  17567  台，同比增长  68.3%，保持高增长态势。分企业来看，徐工、三一、中联三家汽车起重机龙头企业都保持高速增长，其中徐工  1-4  月份同比增长  45.5%，三一同比增长  118.0%，中联同比增长  90.2%。而混凝土机械预计也是保持高速增长。汽车起重机、混凝土等后周期工程机械品种接力挖掘机销量的高增长。
        投资建议。目前工程机械行业内公司性价比极高，而整体下游投资需要保持韧性，工程机械销量保持平稳增长。建议持续关注工程机械板块的核心液压零部件公司恒立液压（601100）和龙头主机公司三一重工（600031）、徐工机械（000425）、柳工（000528）。
        风险提示:挖掘机行业销量增速放缓，宏观经济下行。