投资建议
近期医药行业政策密集出台,我们建议短期尽可能避开政策干扰较大的领域,同时关注长期终点价值明确的公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周推荐公司名单:恒瑞医药、信达生物、华兰生物、科伦药业、泰格医药等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业点评
政策:近期政策密集,关注医保目录调整及不受政策干扰领域。
近期进入政策密集期,而正如我们在 2019 年度策略中提出,医改的重心由供给侧(药监部门)转向了需求侧(医保局):已公布的政策文件中,医保目录调整、DRGs 城市试点、77 家药企的会计信息检查、医保个人账户的改进等,医保局均备受关注。
本周回顾:医保局:不取消职工基本医保个人账户,零售药店受益;央视报道,医保局表示“不取消职工基本医保账户”,”职工基本医保个人账户这一政策有国家明确的制度设置……个人账户的本金和利息归个人所有,可以结转使用和继承”。
医保局(7 月):关注“2019 年国家医保药品目录调整”;根据《2019年国家医保药品目录调整工作方案》,进度如下:1-3 月准备,4-7 月评审,7 月印发新版药品目录并公布拟谈判药品名单,8-9 月谈判,9-10月发布谈判成功目录。
创新:科创开板在即,重点公司提前关注。
科创板最新 125 家获受理,88 家已问询,56 家已回复,3 家注册生效,8 家提交注册,10 家已审核通过,10 家待上会,1 家中止审查;其中,医药医疗 28 家获受理(其中含 2 家动物疫苗公司),24 家已问询,16 家已回复,2 家提交注册,1 家(心脉医疗)已审核通过。
首家创新药企“微芯生物”首家登录,值得关注。公司在研管线当中目前共有 8 个创新药,涉及 14 个在研项目,其中 1 项已获批上市并增加新适应症上市申请,1 项已完成Ⅲ期临床试验,1 项处于Ⅱ/Ⅲ期临床试验阶段,1 项准备开展Ⅲ期临床试验,4 项处于Ⅱ期临床试验阶段,6 项处于临床前研究阶段。西格列他钠用于糖尿病的治疗,是全球最早完成三期临床试验的 PPAR 全激动剂,目前已经处于新药上市申请阶段。西奥罗尼为多靶点多通路激酶抑制剂,靶点包括 VEGFR、PDGFR 和CSF-1R 等,目前处于临床Ⅱ期,用于卵巢癌、小细胞肺癌等的治疗。
关于科创,我们认为仍有许多细节问题需要思考和探讨,例如创新药企应当更加关注较为严格的上市后要求;上市公司子公司登录科创板应该更加谨慎考评等。
风险提示
第二批带量采购,涉及品种以及实施省份范围,对行业影响存在不确定性。
政策密集出台并执行存在不确定性。创新药研发进度存在不确定性。