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建材行业研究报告:光大证券-建材行业周报2019年第20期:南部雨水较多,水泥价格下行-190624

行业名称: 建材行业 股票代码: 分享时间:2019-06-25 08:52:41
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈浩武,胡添雅
研报出处: 光大证券 研报页数: 16 页 推荐评级: 买入
研报大小: 1,791 KB 分享者: 月****0 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆一周行情回顾:建材行业跌幅  0.26%,水泥制造板块涨幅  3.08%  
        建筑材料申万一级行业指数下跌  0.26%,沪深  300  指数上涨  3.08%;细分行业指数中,水泥指数下跌  0.64%,玻璃指数上涨  0.4%,管材指数上涨  1.16%,耐火材料指数下跌  1.36%,其他建材指数上涨  0.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ◆各子行业运行情况:水泥价格下跌、玻璃价格上涨、玻纤价格稳定
        本周全国水泥价格较上周下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格下跌区域主要集中在上海、浙江、江西和山东等地。6  月中下旬,受南方淡季因素影响,国内水泥市场需求整体偏弱,企业出量普遍在  7-8  成水平,库存环比提升,价格继续下行。
        本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。近期国内浮法玻璃市场需求无明显好转,但受各区域价格提涨带动,下游贸易商、深加工企业拿货积极性稍有好转,各区域整体成交良好,库存呈现缩减趋势。终端需求无明显提振,基建工程进度一般,深加工企业开工率整体维持在  70%-80%,订单量无明显增加。短期市场提涨对原片库存消化有所推动,但终端需求整体表现并不理想,难以支撑长期价格提涨。
        本周无碱粗纱市场价格基本稳定。供应面看,新产能暂无投放计划,前期厂家的囤积库存消化速度一般,各厂实际成交价格不一,但整体产销表现一般,库存小涨,个别中小企业因价格偏低产能较小产销表现尚可。当前以走量控制库存为目的,短期内多数厂仍存价格下调风险,呈现弱势运行态势;风电市场需求仍表现良好,整体供需变动不大,供应主要集中三大龙头企业,个别新增产能风电纱生产占比较大。
        小建材原材料,沥青价格较上周下跌  100  元/吨,累计均价较去年同期上涨21.8%;PVC价格较上周上涨6元/吨,累计均价较去年同期上涨1.1%;PP-R  价较上周较上周下跌  100  元/吨,累计均价较去年同期上涨  1.7%。
        ◆行业观点:南部雨水较多,水泥价格下行
        南部进入淡季,北部正当时,价格走势分化。外部环境不确定性再次凸显,国内经济下行风险也仍未解除,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业  2019  年的需求增速有望好于2017  和  2018  年。1-5  月水泥需求增速  7.1%,继续超预期,预计全年我国水泥需求增速为  3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长,配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌,关注港股华润水泥控股。
        持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不断提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。
        ◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。

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