◆一周行情回顾:建材行业跌幅 0.26%,水泥制造板块涨幅 3.08%
建筑材料申万一级行业指数下跌 0.26%,沪深 300 指数上涨 3.08%;细分行业指数中,水泥指数下跌 0.64%,玻璃指数上涨 0.4%,管材指数上涨 1.16%,耐火材料指数下跌 1.36%,其他建材指数上涨 0.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆各子行业运行情况:水泥价格下跌、玻璃价格上涨、玻纤价格稳定
本周全国水泥价格较上周下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格下跌区域主要集中在上海、浙江、江西和山东等地。6 月中下旬,受南方淡季因素影响,国内水泥市场需求整体偏弱,企业出量普遍在 7-8 成水平,库存环比提升,价格继续下行。
本周国内浮法玻璃价格较上周上涨。近期国内浮法玻璃市场需求无明显好转,但受各区域价格提涨带动,下游贸易商、深加工企业拿货积极性稍有好转,各区域整体成交良好,库存呈现缩减趋势。终端需求无明显提振,基建工程进度一般,深加工企业开工率整体维持在 70%-80%,订单量无明显增加。短期市场提涨对原片库存消化有所推动,但终端需求整体表现并不理想,难以支撑长期价格提涨。
本周无碱粗纱市场价格基本稳定。供应面看,新产能暂无投放计划,前期厂家的囤积库存消化速度一般,各厂实际成交价格不一,但整体产销表现一般,库存小涨,个别中小企业因价格偏低产能较小产销表现尚可。当前以走量控制库存为目的,短期内多数厂仍存价格下调风险,呈现弱势运行态势;风电市场需求仍表现良好,整体供需变动不大,供应主要集中三大龙头企业,个别新增产能风电纱生产占比较大。
小建材原材料,沥青价格较上周下跌 100 元/吨,累计均价较去年同期上涨21.8%;PVC价格较上周上涨6元/吨,累计均价较去年同期上涨1.1%;PP-R 价较上周较上周下跌 100 元/吨,累计均价较去年同期上涨 1.7%。
◆行业观点:南部雨水较多,水泥价格下行
南部进入淡季,北部正当时,价格走势分化。外部环境不确定性再次凸显,国内经济下行风险也仍未解除,逆周期调节工具-基建投资也有望重为稳增长基本引擎。与此同时,房地产投资中的施工端会保持较高增速,从而使得基于国内投资需求的建材多数行业 2019 年的需求增速有望好于2017 和 2018 年。1-5 月水泥需求增速 7.1%,继续超预期,预计全年我国水泥需求增速为 3-5%,不排除超预期概率,使得水泥行业强劲的基本面更加坚实。预计西北地区水泥企业业绩弹性较高,南部水泥龙头业绩稳健增长,配置海螺,优选华新、天山、祁连山、万年青、塔牌,关注港股华润水泥控股。
持续推荐业绩增长快而低估值的新型建材标的,建研集团外加剂行业集中度不断提升,公司产品销量大幅增长,业绩持续快速增长。山东药玻为药用玻璃龙头,成本及规模优势显著,需求稳定增长,业绩较快增长。伟星新材塑料管道龙头收益高质量,业绩稳定增长估值合理。东方雨虹防水龙头地位稳固,需求有保护,叠加盈利能力向上的弹性品种。中国巨石玻纤龙头企业掌握产能、技术、资金优势,市场份额不断扩大。
◆风险分析:宏观经济下行;燃料与原材料成本上升等。