投资建议  
        美联储6月FOMC会议释放鸽派信号，而美债长短端收益率持续倒挂暗示其经济衰退概率加大，叠加中美贸易摩擦尚存较大不确定性，黄金作为避险品种配置价值凸显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推荐黄金板块，相关标的：山东黄金。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
        行业点评  
        黄金：美联储议息会议释放鸽派信号，黄金价格大涨。本周伦敦金上涨4.27%至1398.60美元/盎司。美联储6月FOMC会议决定，维持联邦基金利率在2.25%-2.50%不变。但对经济增长前景的描述由"稳健"变为"温和"，且强调不确定性增加。对未来政策的指引转向鸽派，不再是"保持耐心"，而是改为"将采取适当措施来维持经济的扩张"，释放较强的降息信号。同时，美债收益率继续下挫，10年期国债收益率已降至2.07%，与短期国债收益率形成明显的倒挂，暗示市场对美国经济增长的悲观情绪浓厚。我们认为，美国经济衰退几成定局，叠加中美贸易摩擦尚存较大不确定性，黄金作为对冲经济下行的避险品种配置价值凸显。维持黄金板块买入评级，相关标的：山东黄金。
        稀土：供给收缩效应显现，价格继续上涨。据亚洲金属网报价，氧化镝价格上涨2.01%至203.00万元/吨，氧化铽价格上涨3.18%至421.50万元/吨，氧化镨钕价格上涨1.36%至37.25万元/吨。供给端，环保打黑趋严、缅甸矿禁止进口、氯化稀土进口受限以及美国矿实行新税率等因素造成稀土总体供给收缩，成本抬升对价格形成一定的支撑；需求端，部分行业可能会选择减少稀土用量。但总体而言，本次供给收缩造成的影响较大。尤其是中重稀土方面，2万吨缅甸矿禁止进口造成的缺口短时间难以填补，部分分离企业已开始减产或停产。维持板块增持评级，相关标的：广晟有色、五矿稀土。  
        钴：补贴过渡期即将结束，产业链景气度可能继续下降。本周MB标准级钴报价13.85（-0.55）-14.50（-0.65）美元/磅，合金级钴报价14.50（-0.60）-15.15（-0.65）美元/磅。据上海有色网报价，本周国内硫酸钴价格下跌2.44%至4.00万/吨，四氧化三钴价格下跌2.32%至16.85万/吨，电解钴价格下跌2.83%至24.05万/吨。钴价自3月下旬因刚需补库上涨超过20%后于5月中旬开始回调。目前钴原料供给充裕，新能源及电池市场的萧条导致下游采购意愿暗淡，中游冶炼开工率亦有所降低使得库存上行，产业链景气度依旧低迷。考虑新能源车补贴过渡期于下周结束，后续动力市场需求或将缩量。终端市场降价压力将逐步传导至冶炼及矿山端，产业链景气度可能继续降低，下调板块至中性评级。  
        锂：供给过剩加剧，价格继续下挫。据亚洲金属网，本周电池级碳酸锂单价下跌0.66%至7.50万元/吨，工业级碳酸锂单价维持6.60万元/吨，氢氧化锂价格下跌1.73%至8.50万元/吨。新建产能逐渐释放，叠加补贴过渡期临近尾声，供给过剩继续加剧，锂盐价格全面下滑。中长期来看，行业整体仍然供给过剩，且锂矿山利润仍足够丰厚，我们维持价格至2020年见底的观点。维持板块中性评级。    
        风险提示  
        供给超预期风险；下游需求不及预期风险；政策及库存等因素变化的风险。