事件：近期，证监会证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）向社会公开征求意见。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        《重组办法》超预期，将允许重组并购标的在创业板重组上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）《重组办法》提出“促进创业板公司不断转型升级，拟支持符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市”。据wind，SW电子行业有235家上市企业，其中77家在创业板上市。我们认为，《重组办法》将允许重组并购标的在创业板重组上市，为创业板注入新的资产，将进一步推动电子企业做大做强。
        重组认定标准拟放松“净利润”指标，利好尚未盈利的科技企业重组上市。《重组办法》提出“拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标，支持上市公司依托并购重组实现资源整合和产业升级”。我们认为，重组上市认定标准“净利润”指标放松，重组并购标的若不需要考核净利润，将极大扩展并购重组的标的范围，有利于半导体、5G、显示面板等大量尚未盈利的优质硬科技企业在符合规则的情况下能够通过重组上市，利好目前正在实施定增重组的科技企业，有利于电子科技企业有效整合资源，推动实现电子产业转型升级。
        重组允许配套融资，将改善电子硬科技企业的资产结构。《重组办法》提出“拟恢复重组上市配套融资，多渠道支持上市公司置入资产改善现金流、发挥协同效应，引导社会资金向具有自主创新能力的高科技企业集聚”。我们认为，重组允许配套融资，将提升电子行业的直接融资水平，进一步改善上市公司的资产结构，优化财务状况。
        实际控制人变更后拟注入资产的时间缩短2年。《重组办法》提出“拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月，引导收购人及其关联人控制公司后加快注入优质资产”。上市公司实际控制人变更后，以前需要等待60个月才能注入旗下资产，现在的标准是36个月，而且不构成重组上市，也不需要按照等同IPO的标准来审核。
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        风险提示：国产替代不及预期；关键技术  突破不及预期；中美贸易摩擦风险