事件：6月17日晶盛机电发布公告，公司与上机数控签订5.5亿单晶炉设备采购合同（2019年12月20日完成全部设备交付）；上机数控6月12日发布公告，将投资30亿元在包头建设5GW单晶硅拉晶项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　投资要点
　　上机数控设备采购将持续进行，晶盛机电将持续受益于此次扩产
　　按照上机数控6月12日发布的公告来看，本次单晶炉设备采购订单是满足2019年12月投产的需要。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）按照单GW设备投资额2亿计算，本次5GW单晶硅项目带来的设备订单将超过10亿，晶盛机电有望拿到大部分设备订单，我们预计晶盛机电后续仍会有超过5亿的设备订单签订。
　　单晶渗透率持续提升，硅片产能扩张不断超预期兑现
　　531以后市场普遍担心光伏硅片环节无新增投资，相关设备公司2019年新增订单将大幅下滑。1月底我们提出随着行业景气度回升硅片企业的资金面好转，光伏硅片行业有望迎来新一轮涨价潮，同时单晶渗透率将不断提升，行业将迎来新一轮扩产周期。
　　2019年3月以来，中环股份、晶科、上机数控分别公布25GW、25GW、5GW扩产计划，不断兑现我们之前的判断，二季度产能新周期开始启动，同时我们预计其他硅片厂商后续仍有硅片扩产计划公布。
　　单晶渗透率提高+盈利波动区间小，平价时代加速
　　单晶硅片行业渗透率2018年达50%，预计2020年将提升至75%以上，同时行业装机量年复合增长20-30%，单晶硅片设备需求增速将高于装机增速。我们预计硅片环节无较大技术变革，同时临近平价时代，单晶硅片盈利波动区间将比过去更小，行业持续扩产成为大概率事件，晶盛机电作为国内单晶生长设备龙头，将深度受益于单晶渗透率提升带来的设备需求。
　　2019年和2020年在手订单充足，公司业绩有望超预期增长
　　公司一季报披露，截止2019年3月31日，公司未完成合同总计25.35亿元，其中全部发货的合同金额为5.84亿元，部分发货合同金额11.06亿元，尚未交货的合同金额8.45亿元。公司主要的光伏订单生产周期在3个月，发货后的验收周期在3-5个月不定。此次5.5亿元的订单在2019年12月20日完成全部设备交付，预计影响2020年的收入和利润。中环、晶科、上机数控合计55GW扩产产能带来的设备采购订单，按照每GW单晶炉投资额为2亿计算，同时晶盛机电将拿到大部分的单晶炉设备订单（80%），此次三家公司55GW的扩产计划将在未来三年给公司带来至少85亿元的设备订单。
　　盈利预测与投资评级：预计公司2019/2020年收入分别为26/56亿元，净利润分别为7.2/13.0亿，对应PE分别为22/12倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：光伏平价上网进度不及预期，光伏硅片厂商下游扩产进度低于预期