投资要点
        【中汽协：5  月新能源车销售  10.4  万辆，同比增长  1.8%，环比增长  7.9%】2019  年  6月  12  日，中汽协数据，2019  年  5  月我国新能源汽车产销分别完成  11.2  万辆和  10.4万辆，同比分别增长  16.9%和  1.8%，环比分别增长  10.4%和  7.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】累计来看，1-5  月新能源汽车累计产销分别完成  48.0  万辆和  46.4  万辆，同比分别增长  46.0%和  41.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）5  月我国新能源车的抢装效应不及预期，主要受车市整体低迷并且国五标准燃油车降价促销挤压市场影响。我们预计  7  月将受新补贴政策执行首月叠加车市淡季，产销量将创下半年低点。之后在禁止新能源车限行限购等政策推动下，产销量将再呈现逐月攀升之势，全年我国新能源车产销量有望达  160-170  万辆。
        新能源乘用车同比增长放缓，商用车同比负增长：从不同车型来看，新能源乘用车产销量分别为  10.1  万辆和  9.6  万辆，同比分别上升  32.0%和  14.4%；商用车产销量分别为  1.1  万辆和  0.9  万辆，同比分别下降  42.9%和  53.7%。乘用车仍是新能源车增长的核心动力。
        纯电动车型依然是主流，插电混销量增速高于纯电：从不同动力类型看，纯电动汽车产销分别完成  9.4  万辆和  8.4  万辆，同比分别增长  30.6%和  8.0%；插电式混合动力汽车产销分别完成  1.8  万辆和  2.1  万辆，同比分别增长  5.0%和  12.3%。纯电动新能源车在数量上占据绝对优势，但插电混合动力汽车销量增速较高，主要因为  2019  年新能源车新政补贴退坡对插混影响小，并且开发插混汽车的合资企业增多，我们预计插混车型销量占比继续提升。
        【乘联会：  5  月新能源乘用车销量  9.7  万辆，同比增长  5%，环比增长  5.7%】6  月13  日，乘联会数据，2019  年  5  月我国新能源乘用车销量达到  9.7  万辆，同比增长5%，环比增长  5.7%。本月新能源乘用车环比增速回升，受补贴退坡影响，总体增速偏低，但相对传统乘用车来看表现依旧较强。2019  年  1-5  月新能源乘用车累计销量达  44.2  万辆，同比增长  58%，总体表现良好。纯电动车型方面，纯电动  A0、A、B、C  级车型同比增速依旧较高，同比分别达到  32%、151%、1714%、2969%。纯电动A00  级车销量约  1.8  万台，同比下降  61%，占纯电动乘用车  23%（-40pct），主要由于去年基数较大，且去补贴后性价比大幅下滑。插电混车型方面，5  月销量达  2.1万辆，同比增长  8%，环比减少  18%，占乘用车  21%。此外，本月首次出现  58  辆A0  型插电混动车型。
        投资建议：2019  年  5  月新能源车产销量不及预期，月初发改委提出禁止新能源车限行限购等推动新能源汽车产业发展的规定，7  月产销量见底之后有望继续逐月攀升，全年我国新能源汽车产销量有望达  160-170  万辆。建议重点关注：恩捷股份、当升科技、宁德时代、华友钴业、天齐锂业。
        风险提示：行业政策重大变动；新能源汽车推广不及预期；其他突发性爆炸事件。