投资要点
一周动态点评:
事件 1)中汽协公布 2019 年 5 月汽车工业经济运行数据,乘用车批发端延续低位运行格局
2019年1-5月汽车产销量分别为1023.7万台和1026.6万台,同比均下降13%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,5 月单月行业产销同比降幅继续扩大,分别为 184.8 万辆和 191.3 万辆,环比下降 9.9%和 3.4%,同比下降 21.2%和 16.4%,同比降幅较 4 月份水平扩大 6.7 和 1.8 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
分板块来看,乘用车降幅大于行业整体情况,商用车销量有所退坡,新能源增速回落幅度较为明显。5 月,乘用车产销分别完成 149.1 万辆和 156.1 万辆,单月同比下降 23.7%和 17.4%;商用车产销分别完成 35.7 万辆和 35.1 万辆,单月同比分别下降 8.5%和 11.8%,其中重卡产销分别为 11.4万辆和 10.8万辆,产量同比增长 4.7%,销量同比下降 4.7%,维持较强的格局;新能源汽车产销分别完成 11.2 万辆和 10.4 万辆,同比分别增长 16.9%和 1.8%,1-5 月产销累计同比为增长 46.0%和 41.5%,增速呈回落态势,其中 5 月单月纯电产销为9.4 万辆和 8.3 万辆。
事件 2)国家统计局发布宏观经济数据,5 月,我国工业生产平稳,投资保持增长
具体来看,2019 年 1—5 月份,全国共完成固定资产投资(不含农户)21.8万亿元,同比增长 5.6%,增速较 1—4 月份回落 0.5 个百分点。其中制造业投资累计同比增长 2.7%,较前值提高 0.2 个百分点;房地产开发投资累计同比增长 11.2%,较前值回落 0.7 个百分点;基础设施投资累计同比增长 4%,较前值回落 0.4 个百分点。1-5 月份,全国规模以上工业增加值同比增长 6.0%,增速环比回落 0.2个百分点。5月份单月制造业规模以上工业增加值增长 5.0%,其中汽车工业同比下降 4.7%。
一周复盘:上周沪深 300 上涨 2.53%,SW 整车板块上涨 0.09%,SW 汽车零部件板块上涨 1.78%,SW 汽车服务板块上涨 3.53%。WI 新能源汽车指数上涨 3.41%,WI 智能汽车指数上涨 2.66%。
投资建议:1)中国重汽:行业超长景气周期,国企改革明确向上;2)长安汽车:“主力车型换代+林肯国产”强产品周期将至,否极泰来;3)长城汽车:产品矩阵完善,公司销量持续显著优于行业表现,竞争力强化;4)潍柴动力:经营业绩全面向好,商用动力龙头厚积薄发;5)比亚迪:新能源龙头,景气度向上;6)福耀玻璃:优质奶牛型企业,扩张、分红两不误;7)上汽集团:自主给力,合资回暖,发展稳健的带盾骑士。
风险提示:宏观经济或低于预期;乘用车零售市场复苏程度或低于预期。