宏观策略观点
        1  【西南宏观固收】稳定需求，加快创新（观点有更新）
        （杨业伟  S1250517050001，TEL  010-57631229）
        美国继续加强对中国企业制裁，中美贸易冲突涉及面扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周美国将多家中国企业、高校和研究机构列入管制“实体名单”，对中国企业制裁继续扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对此，商务部进行了明确回应，中方敦促美方停止错误做法，为两国企业开展正常的贸易与合作创造条件。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。美国遏制中国高新技术产业发展的目的已昭然若揭，且不惜动用一切手段。对此，加快国内技术创新，尽快在高技术领域实现突破和发展，是应对美国制裁最为根本和有效的方法。一方面，需要政策加大鼓励创新的力度，营造更为友善的创新环境，另一方面，也需要国内需求保持稳定，稳定的经济增长是企业能够创新的环境。稳定的经济增长能给创新企业提供充足的市场空间，保障企业的创新能力和创新产品的生存能力。
        国内政策逐步转变，对冲外部不稳定性。国内政策积极应对外部风险，加大国内创新和需求提升力度。一方面，加快高新技术产业发展，习近平主席本周在江西考察并主持召开推动中部地区崛起工作座谈会时强调，要推动制造业高质量发展，主动融入新一轮科技和产业革命，加快数字化、网络化、智能化技术在各领域的应用，推动制造业发展质量变革、效率变革、动力变革。另一方面，政府继续降低企业负担，稳定国内需求。李克强总理本周主持召开部分地方减税降费工作座谈会，强调以政府过紧日子确保减税降费到位，更大激发市场活力更好保障基本民生。减税降费虽然减少眼前财政收入，但会增强企业投资与发展的信心和动力，带动扩大就业，最终实现经济持续增长、税源不断扩大。
        市场或进入短期震荡期。经过近一个月的调整，股市估值隐含的经济预期已经与实际经济状况比较一致。考虑到未来经济短期依然会放缓，而大幅下滑的可能性较为有限，因而短期市场或进入震荡期。对债市来说，当前位置来说利率水平可能继续向下，但空间不大。我们预计利率低点不会超过去年末的水平，10  年期国债利率继续下降空间预计在10-20bps  左右。
        风险提示：经济下行或超预期。