报告要点：
        核心：避险情绪上升  仓位管理首位
        贸易争端影响升级，避险情绪上升，经济数据走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周市场表现疲软，人气低迷，交易意愿不强的特征，依然没有改变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要指数整体性下跌，显示出市场恐慌情绪再次聚集，避险情绪上升，赚钱效应较弱。近期市场走势与节奏的变化，在我们第  12  期周报中已先于市场表现，提前给予提示，直至最新一期《外围影响加剧  节奏被动应随.》，判断与市场，验证一致。
        那么在复杂环境中，如何保持清醒与理性？
        策略上，我们坚持  3  周前的判断，依然是杠杆和仓位的管理问题：
        从市场总体走势来看，短期内的上冲动力不足，也在一定程度上会产生负反馈效应，弱势格局在没有重大利好出现的情况下，难以轻易改变。在目前环境下，我们认为保持平和心态，控制好杠杆与管理仓位，对于市场的盘整尤为必要，不宜过度悲观。
        近期市场表现，除去对前期市场预期逻辑产生质疑后的悲观情绪延续。另一主要原因是包括贸易战升级在内，新的负面因素的增加。所谓新的负面因素，例如关税提高，给国内外供需均衡造成的压力；与贸易同期降温的还有宏观经济数据；此外，随着美国贸易制裁预期的加强，出口走弱形成，也不利于稳定投资者的情绪。在市场波动的过程中，当大量不确定风险集中释放，机会酝酿也需要一段时间供市场消化。但无论如何，长期来看，中国经济的前景依然美好，特别是新兴产业更加值得期待；而投资方面，降低预期，及时分享改革深化的成果，或许会更好。
        策略选择上：随着中美贸易协议达成时间的延迟，地缘政治风险加剧，市场风格上，应提高安全意识，谨慎对待震荡趋势，关注市场热点扩散。投资选择，建议结合安全中的防御思路：从市场热点角度，关注贸易辐射行业，如国防军工、通讯、农产品等；低估值业绩稳定的蓝筹板块，如消费类行业。
        市场：震荡下行  调整加剧
        中美贸易争端笼罩下，A  股延续下行趋势，主要指数不同程度下跌。创业板指连续两周领跌。市场格局差异较小。行业中电子、非银、传媒跌幅居前三；食品饮料、有色金属、农林牧渔上涨。
        资金：稳定持续  均衡继续
        两融余额继续出现下降，下降幅度有所趋缓。行业融资余额方面，食品饮料、交通运输、交通运输融资余额单周升幅在  1%以上，商业贸易、农林牧渔、休闲服务融资余额下降幅度最高。
        情绪：成交额持续走低  换手率波动下行
        上周各市场日均交易额相对前一周略有降低，交易额仍然低迷；各市场换手率全周水平较之前一周有所下降。
        风险提示：海外市场波动风险，业绩不及预期风险。