主要观点  
        行情回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        1.焦煤：上周初受中美贸易关系紧张影响，焦煤价格跟随黑色系小幅下跌，而焦煤由于供应端受限，下游需求有所好转的情况下，出现快速反弹，并创出新高，最终周线收  1390  元/吨，涨跌+34  元/吨，涨跌幅+2.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2.焦炭：在经过  2  轮提涨落实后，周末部分焦企再度提涨  100  元/吨，焦企利润大幅修复，配合成材拉涨，带动焦炭盘面强势运行。上周初受中美贸易关系紧张局面影响，焦炭先下后上，在  2080  获得支撑后大幅反弹，并突破前高，表现强势。最终周线收于  2162.5  元/吨，涨跌+4  元/吨，涨跌幅+0.19%。
        基本面分析。
        1.焦煤：上周焦煤港口进口焦煤总库存  427  万吨，较上周增加  25  万吨，由于蒙煤通关逐步恢复，港口进货顺畅，进口煤有持续增长空间；钢厂焦煤库存  833  万吨，较上周增加  12  万吨，平均可用天数增加  0,26  天至  16.88  天；焦企库存  1453万吨，增加  33  万吨。从库存上也可以看出，焦煤港口库存有所累积，下游由于利润情况好转，部分焦企开始主动累库，未来焦煤需求仍有改善空间。整体上看，供应端维持稳定，需求端维持稳中偏强，焦煤仍有上涨动力。
        2.焦炭：本周焦企产能利用率  77.63%，上升  0.68%，日均产量  69.44  增加  0.61；开工率小幅上升，环保督察影响短暂，多数焦企维持正常生产。全国吨焦利润  205元，相比上周上升  68  元/吨。焦企焦炭库存  105  万吨，减少  5  万吨，钢厂焦炭库存  444  万吨，增加  0.08  万吨，港口总库存  466.5  万吨，增加  9.5  万吨。港口库存再度累积，钢厂库存维持不变，受到贸易商积极拿货影响，焦企库存小幅下滑，但是整体库存再度开始累积，拐点仍需观察。目前下游钢厂需求稳定，高炉复产对焦炭采购积极性有所好转，部分焦企开始第三轮提涨。虽然预期向好，但目前尚未出现实质性限产政策落地，面对港口天量库存，焦炭持续向上的动力不足，仍需观察港口库存去化力度与具体政策落地情况。
        后市展望。
        焦煤方面，近期供应变化不大，煤企开工率维持年内高位，独立洗煤厂因原煤紧缺出现停产现象，精煤产量小幅减少。同时在国内严查超产与对冲击地压矿井核减产能的背景下，供应水平难以再度攀升至去年同期水平。进口方面澳洲煤变化不大，蒙煤逐步恢复，日均通关量仍有上行空间。需求方面随着焦炭价格不断提涨，利润修复后焦企对原料的采购不断回暖，部分企业处于成本考虑开始增加库存，且焦企产能利用率不断走高，刚需对焦煤的需求有实质性改善。在销售状况良好与焦炭价格上涨预期下，炼焦煤市场涨势有所扩大，山西高硫资源涨20-30  元/吨，陕西与山东地区也有  30  元/吨的上涨幅度，印证焦煤供需情况好转。综合来看，焦煤供应端偏紧格局仍旧难以改善，而需求端在焦化行业利润修复后逐步改善，随着焦炭价格进一步提涨，将会打开焦煤的上涨空间。操作上，建议等待回调后逢低做多为主，同时关注焦化行业利润修复情况。
        焦炭方面，上周焦企产能利用率小幅上升，产量受环保限产影响有限，供应端仍旧维持宽松。此前受环保督查组批山西省焦化产业“越调越多”，市场对焦化行业限产预期较为强烈，目前尚未出台具体限产政策。在强烈限产预期下，目前焦炭已提涨2轮，周末部分焦企开始第三轮提涨，提涨幅度100元/吨，焦化利润快速修复，目前维持在200元/吨以上，焦企生产积极性有所提升。需求方面，下游钢厂利润良好，高炉开工率回升，对炉料需求扩张，焦炭需求边际改善。但由于同为炉料的铁矿石价格不断攀升，对钢厂利润有所侵蚀，导致焦炭在产业链中处于弱势状态，分配的利润也受到一定压制。综合来看，目前钢厂需求旺盛，配合市场对山西的强环保预期，焦炭价格已经提涨3轮，焦价再度向上的动力需要具体限产政策落地支撑，政策落地之前在港口高位库存压力下，焦价难以大幅上涨，预计焦炭将在2100-2200之间震荡运行。操作上，建议在2100-2200区间内做高抛低吸，同时关注山西焦化政策落地情况与中美贸易谈判情况。