核心观点：  
        1、5  月份，在全球市场风险偏好下行之际，中美加征关税重启进一步增加了市场的不确定性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从宏观环境来看，中国货币政策观望和财政刺激力度减弱，消费继续低迷决定了经济只是企稳，增长不够强劲，需求缺乏亮点，商品价格的支持力量来源于供应端，尤其是环保因素。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、中美加征关税给商品短期走势增添变数，短期会分化，贵金属短期受益于避险，而股指短期受制于风险偏好下降而调整；中期可能迎来阶段性的大调整。具体来看，股指可能受制于中美加征关税对经济增长的冲击而出现较大的调整；大豆、豆粕等从美国进口的商品被加征关税之后会出现阶段性上涨。对于部分光伏出口产于遭遇美国加征关税，如电池组件、汽车零部件，可能对部分镍、铅和铜需求产生冲击。由于总共从美国进口铜矿、阴极铜和铜制品；铝土矿、氧化铝和铝制品；镍矿和镍铁较少，并不会导致铜铝镍供应出现大的缺口，有色金属总体上会承压。中美加征关税对钢材和煤炭直接影响较少，中美两国钢铁和煤炭贸易量较少。中美加征关税对原油、天然气影响较大，会导致中国从美国进口减少，但会从俄罗斯等地区进口增加，需求短期会受到抑制，PTA、MEG、燃油、石油沥青从美国进口都较少，供应基本上不受影响，由于美国对中国纺织品加征关税，需求侧会受影响。