事件:
2019 年 4 月 19 日,IEA 公布 2018 年石油市场主要趋势,对全球石油产品的供应、需求、库存以及进出口等进行了披露。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
核心观点:
2018 年 OECD 国家原油、天然气凝液和炼油厂原料的总产量同比增长 10.3%,2018 年年初原油月产量创纪录达到 1 亿吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,OECD美洲地区增长最快,达到了 12.2%的增速,OECD 欧洲、亚洲-大洋洲地区则分别为 0.6%、2.5%。值得一提的是,2018 年美国原油产量大幅增长 17.1%,达到 1.05 亿吨。美洲地区的原油、天然气凝液和炼油厂原料产量占 OECD 总产量的 85%,其中 56%来自美国。
OECD 国家 2018 年炼油总产量相对稳定,同比降低 0.3%。其中,OECD 美洲地区同比增长 0.6%,而 OECD 欧洲,亚洲-大洋洲地区则分别同比下降 1.5%、0.4%。美国炼厂产量同比增长 2.2%,在 OECD国家中增速最快。
2018 年各 OECD 国家的原油、天然气凝液和炼油厂原料进口总量同比下降 2.7%。其中,OECD 欧洲地区降幅最大,同比降低 3.0%,OECD 美洲、亚洲-大洋洲分别同比下降 2.7%、2.0%。从伊朗和俄罗斯进口分别下降 41.6%和 9.8%,而从美国进口总量则增长 55.1%。总产品进口量同比增加 3.1%。其中,OECD 美洲、亚洲-大洋洲地区分别同比增长 11.0%、6.1%,而 OECD 欧洲地区则同比下降 0.5%。
OECD 国家 2018 年成品油出口量同比增长 0.3%,保持相对稳定。原油,天然气凝液和炼油厂原料出口同比增长 13.3%,其中美国和远东地区贡献了最大的出口量。
2018 年各 OECD 国家成品油净交付总量同比增长 1.0%。其中,OECD 美洲、欧洲地区分别同比增长 2.4%、0.15%,而 OECD 亚洲-大洋洲地区则小幅下降 1.6%。美国、加拿大由于冬季寒冷天然气/柴油交付量分别增长 5.1%、3.8%
OECD 国家 2018 年石油总库存量基本保持不变,期末库存为 5.31 亿吨。其中,OECD 美洲地区库存小幅增加 1.0%,而 OECD 欧洲、亚洲-大洋洲地区则分别小幅下降 1.2%、1.0%。
投资建议:我们认为受益于油价的主要是四类公司:一是上游企业,如国有的中国石油、中国石化和民营的新潮能源、新奥股份;二是轻烃裂解,如卫星石化、东华能源和天津磁卡等;三是优秀的煤化工企业,如华鲁恒升和鲁西化工;四是油服企业,如海油工程和中海油服、中油工程、石化油服等相关标的。
风险提示:减产进度不及预期,地缘政治风险,美国产量增速过快。