策略摘要:
中央政治局会议:要注重以供给侧结构性改革的办法稳需求,稳健的货币政策要松紧适度,要以关键制度创新促进资本市场健康发展,科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制;三次政治局会议以来首提坚持"房住不炒"。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周观点:
宏观:
2008 年以后的11 年我国处于增速换挡期,季度GDP 多数呈现前高后低现象(7 年),还有3 年季度间走势平稳或震荡(12/13/16),有8 年一季度GDP 为全年高点,只有09 年是典型的"前低后高",是 08 年经济危机强刺激政策导致的特例。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因此从历史经验判断一季度GDP 有很强的指示意义,19 年一季度GDP 增速为6.4%,好于预期6.3%,但存在增值税减免等特殊原因,增长动力结构并无改善,政策预计会持续发力,但全年政策最宽松的时刻可能已经过去。
策略:
此次MSCI 扩容样本股范围的改变更为积极:首先是提前了中盘股的纳入时间节点,其次是明确了创业板标的名单及纳入因子。我们认为这一举动会从量、节奏及结构上对外资流入产生影响。第一,中盘股的提前加入会为A 股带来更多的增量资金,相较于原计划,新计划预计带来合计人民币4279 亿元的追踪资金,较原计划多增766 亿元。第二,创业板标的纳入节奏的明确及中盘股纳入节奏加快反映了MSCI 纳入A 股总体进程的加速,或将刺激外资提前布局,加速流入A股市场。第三,纳入节奏的边际变化体现了MSCI 对于优质成长股的关注,这也将影响外资的配置偏好, 外资流入结构将进一步改善,推动外资对A 股进行更加多元的配置。
食品饮料:
宏微观数据集中验证,重点关注食品饮料季报绩优股。
一季度整体经济略超预期。食品饮料行业业绩确定性较强,或成为市场下一轮主线。今世缘与口子窖业绩表现靓眼,产品持续中高端升级,渠道动销良好;重点公司财报绩优表现带动板块持续走强,白酒板块涨幅居首,持续跟踪渠道动销及产品价格调整,关注未公布业绩绩优股。恒顺调味品平稳增长,年初提价后目前动销良好,未来3 年扣非净利年均15%可期; 千禾产品高举零添加,渠道商超与便利店全国拓展,19 年重点发力。绝味门店扩张稳步推进,对外投资助力美食平台。香飘飘一季超预期,果汁茶营收1.7 亿元, "冲泡+即饮"双引擎,产品矩阵完善及渠道深耕加可转债,预计未来销量仍高增长。
推荐标的:今世缘、口子窖、恒顺醋业、千禾味业、绝味食品、香飘飘。
家电:
多方数据互相验证,三月份线上零售渠道带动空调市场表现超于预期。奥维