事件：公司发布2018年年度报告，公司2018年实现营业收入14.62亿元，同比增长53.63%，实现归属母公司股东的净利润4.33亿元，同比增长56.05%，拟10股派发现金红利5元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司同时发布2019年一季报，实现营业收入3.99亿，同比增加24.27%，归母净利润1亿元，同比下降10.88%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　分产品看，脉冲和连续光纤激光器均大幅增长。公司的主要产品为脉冲光纤激光器和连续光纤激光器，2018年脉冲光纤激光器实现销售收入2.23亿元，同比增长27.04%，毛利率为32.78%（+1.75pct），连续光纤激光器实现销售收入11.15亿元，同比增长55.17%，毛利率为49.46%（-1.66pct）。连续光纤激光器一直为公司的重点产品，产品不断向高功率转移，2018年2000W及以上的高功率连续光纤激光器产品销售收入同比增长190.03%，3300W产品收入增长258.67%，6000W产品收入增长126.21%，12kW光纤激光器实现小批量销售。
　　公司在国内激光器市场处于绝对领先地位。2018年锐科激光国内市场销售份额达到17.8%，较上年提升近6个百分点，牢牢占据国产光纤激光器领先的市场地位，公司毛利率和净利率长期处于较高水平，2018Q4由于产品降价以及一些季节性因素和年终奖及客户返利原因，利润率下滑较多，从2019Q1来看利润率已经获得明显回升。
　　公司技术和人才优势明显，研发投入稳步上升。公司2018年研发费用为8654.14万元，同比增加69.09%，占营业收入比例为5.92%，2018年公司在国内首次实现了20KW全光纤激光器的研制，并不断加大在更高功率激光技术领域的研发投入，给公司未来3-5年的发展打下基础。从公司人员变化来看，生产和技术人员大幅增加，分别增长了73%和46%，公司整体员工增长了63%，公司在技术和人才储备上，持续保持领先优势。
　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2019年-2021年实现营业收入分别为22.3亿元、32.5亿、47.2亿元；归母净利润分别为5.8亿元、8.1亿元和11.3亿元；不考虑摊薄的情况下，EPS分别为4.56元、6.32元和8.86元，对应PE分别为34X、25X和18X。维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：市场竞争激烈程度高于预期。