核心观点：  一季度经济数据普遍好于预期，工业活动强劲恢复，投资稳步回升，消费也有所转暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来配置上建议紧握经济复苏的逻辑，重点推荐周期和金融。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        今日市况：小幅收涨
        市场维持震荡偏强格局。最终，沪指收于  3263.12，涨  0.29%；深成指收于10344.43，涨  0.55%，创业板收于  1717.44，涨  1.17%，两市成交量  8301亿元，环比略有扩大。
        行业方面，汽车、农林牧渔、电气设备等板块表现较强；房地产、银行、非银金融等板块相对落后；概念方面，共享汽车、燃料电池、中国一汽概念、福建自贸区等较为活跃。
        热点跟踪：一季度经济数据普遍高于预期
        今日，国家统计局公布了一季度经济数据，普遍都好于市场预期。具体有几个方面：
        （1）经济下行势头得到一定程度遏制。一季度  GDP  同比增长  6.4%，好于市场预期（wind）的  6.3%，增速与去年四季度持平。从环比来看，一季度增速为  1.4%，延续着  2018  年二季度以来持续下降的态势。另外，一季度名义  GDP  同比增长  7.8%，增速比去年四季度下降  1.3  个百分点。整体来看，经济下行的势头得到一定程度的遏制。
        （2）工业活动有强劲的恢复。3  月规模以上工业增加值同比增长  8.5%，大幅好于市场预期的  6%。一季度同比增长  6.5%，增速比去年四季度大幅回升  0.8  个百分点。从环比来看，3  月份达  1%，是  2013  年  8  月以来的最好水平，这与  3  月制造业  PMI  的强劲发弹是一致的。
        （3）消费有所回暖。3  月社会消费品零售总额同比增长  8.7%，好于市场预期的  8.2%，增速比  1-2  月上升  0.5  个百分点。随着未来汽车消费的逐步企稳，我们认为消费最坏的时刻或已过去。
        （4）投资稳步回升，房地产形势有所改观。一季度固定资产投资同比增长6.3%，符合市场预期，增速比  1-2  月上升  0.2  个百分点。一方面，房地产的形势有所改观，一季度房地产投资增速达  11.8%，继续上升；一季度房地产销售面积同比下降  0.9%，降幅比  1-2  月收窄  2.7  个百分点。另一方面，一季度基建投资（不含电力）同比增长  4.4%，增速比  1-2  月上升  0.1  个百分点，延续着去年四季度以来持续回升的态势，基建补短板的效果在逐步显现。
        市场前瞻：紧握经济复苏逻辑——周期+金融
        外盘方面，隔夜美股继续上涨，道琼斯指数涨  0.26%，标普  500  指数涨0.05%，纳斯达克跌  0.30%，标普  500  距离历史新高只有  1%的差距。流动性方面，为维护银行体系流动性合理充裕，根据当前流动性需求的期限结构，2019  年  4  月  17  日人民银行开展逆回购操作  1600  亿元，同时开展  MLF  操作  2000  亿元。
        如果说此前市场对经济见底还处在将信将疑的状态，那么  3  月份社融、出口、GDP、工业数据均大超市场预期，表明经济整体下行的趋势已经得到一定程度遏制，经济复苏转暖的迹象明显。按照目前的势头，我们预计，整体经济（上市公司盈利）在三季度会有回升。
        一季度行情的演进更多靠风险偏好提升带来的估值修复，二季度行情的演进则要紧紧抓住经济复苏的逻辑，我们重点推荐周期和金融：
        下半年经济触底回升，中下游周期板块会率先出现复苏，尤其是一些受到政策眷顾的行业盈利预期改善会更为提前，我们重点推荐：汽车、家电、机械、电气设备、建筑建材等周期板块。
        金融的受益，我们主要基于两方面的原因：一方面，大部分金融股的估值依然偏低，是少有的价值洼地，4  月以来北上资金虽然有所流出，但大幅调仓至大金融板块；另一方面，券商和保险将受益于资本市场的回暖，今年业绩有望从底部大幅回升；一季度社融大增后，银行业绩也可能超预期。
        风险提示：投资有风险，入市需谨慎