◆大炼化项目盈利跟踪：炼油和化工品毛利有升有降
        本周炼油毛利有升有降：光大出口炼油盈利指数为  11.55  美元/桶，环比上升  1.13  美元/桶，国内炼油盈利指数  6.04  美元/桶，环比下降  2.40  美元/桶；化工品毛利有升有降：光大芳烃产业链盈利指数  5450  元/吨，环比上升  236  元/吨，乙烯产业链盈利指数  428.13  美元/吨，环比下降  26.91  美元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】山东炼开工率环比上升  0.77  个百分点至  63.39%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ◆PX：成本端支撑下行拉低  PX  价格价差
        受上游原油价格震荡上升影响，本周  PX  成本端支撑有所上升，价格有所上升，价差小幅下降：韩国  FOB  离岸价（1047  美元/吨）环比上升22  美元/吨；价差（463  美元/吨）环比下降  6  美元/吨。本周开工率下降至90.71%。
        ◆PTA：装置检修收缩  PTA  供给，未来市场将持续走强
        受上游成本端价格下降影响，本周  PTA  价格有所上升，价差有所下降：价格环比上升  10  元/吨至  6610  元/吨，价差环比下降  85  元/吨至  1033元/吨。本周  PTA  开工率上升  3.42  个百分点至  82.33%，库存上升至  3.5天。现阶段，逸盛大化、桐昆石化等总计  777  万吨装置处于检修阶段，而后期福海创、恒力石化、珠海  BP  等总计  655  万吨装置，将在未来半个月陆续开始检修，供应将持续收紧，市场偏暖运行。从需求方面看，下游长丝市场运行稳定，PTA  需求稳定。我们认为二季度  PTA  将在供给收缩的格局下将持续走强，迎来景气周期。
        ◆涤纶长丝和短纤瓶片：长丝开工率维持高位，市场价格偏稳
        受下游市场主流产品价格偏稳，本周长丝市场态势依然良好，开工率下降  0.33  个百分点至  97.80%，平均产销率上升至  133.0%，最高产销率达到  400%，库存维持不变。在下游开工率上升、需求旺盛的利好情形下，本周长丝价格维持不变、价差均有所上涨：POY价格上升425元/吨至9175元/吨，价差为  1606/吨，环比上升  360  元/吨。本周瓶片价格上升至  8700元/吨，价差环比上升  83  元/吨至  1200  元/吨；短纤价格上升  100  元/吨至8825  元/吨不变，价差环比上升  83  元/吨至  1307  元/吨。
        ◆坯布和纺服零售：坯布库存不变，开工率保持在九成
        本周坯布市场回暖，库存下降至  34.5  天左右，开工率保持在  90%不变。观测终端零售额数据，和长丝强相关的纺织类产品的零售额累计同比增速从  3  季度开始已经出现了下行，1  月份的当月同比也继续下滑。终端库存方面，越上游的、越靠近化纤制造环节的库存上升越快。
        ◆投资建议：建议关注恒力股份、恒逸石化、桐昆股份和荣盛石化。
        ◆风险分析：原油价格下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险