报告摘要
        公司概览
        公司主营业务是提供医疗护理行业合规性及安保目的的资格认证，主要包括供应商资格认证、医疗资格认证，及其他附加服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前主要在美国、加拿大、英国运营，并正在进驻中国。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）客户包括制药、医疗器械、及其他医疗护理供应商，以及医生、护士、等医疗护理从业人员。
        截止2018年底，公司有12.3万名付费会员及1.07万间医疗场所采用供应商资格认证。FY2015-2017，每名付费会员的平均收益分别为250、252、257美元，获得成本约35.2、33.7、26.6美元。年度会员流失率约1.2%。
        FY2015-2017，公司收入分别为30.1、30.8、31.4百万美元；毛利分别为28.6、29.4、29.8百万美元；净利润分别为4.8、7.0、7.8百万美元。3年毛利率分别为95.0%、95.4%、94.9%。净利率分别为16.0%、22.7%、24.9%。2018年1-10月，收入增长8.3%至28.1百万美元，净利润减少-63.3%至2.7百万美元，主要因为研发开支及上市开支上升。
        行业状况及前景
        2017年，超过80%的美国供应商使用第三方资格认证服务以获准进入医疗场所，市场总规模87.8百万美元，公司市场份额约36%。预计该市场将于2022年增长至97.5百万美元，CAGR  2.1%。
        中  国  医  疗  护  理  资  格  认  证  市  场  规  模  由2018年  的3.5百  万  美  元  增  长  至2022年  的29.1百万美元，CAGR  69.3%。。
        优势与机遇
        使用第三方资格认证机构可使医疗机构及人员节省成本并提高效率。
        中国医疗行业处于改革阶段，行业监管趋严，驱动资格认证服务需求迅速上升。
        公司具有丰富的经营经验，在美国市场取得领先地位。业务模式保证强劲运营现金流及高毛利，且科技平台投入市场时间短、成本低。
        弱项与风险
        会员及医疗场所可能对公司平台失去信任
        医疗护理监管环境发生意外变化
        在中国市场的业务拓展不及预期
        投资估值
        按发行中间价计算，公司所得款净额约433.9百万港元。计划38.3百万港元用于提高市场份额及扩充附加服务；234.6百万港元用于未来3年的销售推广医疗资格认证业务。117.7百万港元用于偿还银行借贷；43.4百万港元用于一般运营。若按照17-19年8.3%的复合增速计算，预计2019年净利润约9.1百万美元（71.8百万港元），发行后市值对应2019年33.3-45.0倍PE。对比港股医疗服务行业19年平均估值20倍PE，估值较高，给予  IPO专用评级  “5”。