客户观点反馈  
        年初以来  A  股市场持续上涨，超出了大部分投资者的预期，但是关于后续发展，目前仍是非常乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要是基于两点原因：1、全球市场来看，海外主要经济体的长期增长预期下调，货币政策趋于宽松，海外流动性宽裕的格局将会延续。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、中美关系的阶段性缓和也给国内货币政策的宽松带来空间，未来可以预期的是实体经济将会逐步享受到利率持续下行的红利，展望未来，有可能会出现，资本市场估值中枢上行，企业盈利预期恢复的格局，因此长期慢牛格局可以预期。在行业选择上，目前尽管有分歧，但是多数机构投资者还是看好猪周期的上行趋势带来的投资机会，看好光伏产业长期的发展趋势以及消费龙头股的持续表现。同时由于科创板的推出在即，部分客户对于科技相关公司的投资机会表示看好。最后，基于慢牛格局的预期，部分客户对于非银行业尤其是券商板块也非常看好，值得一提的是，由于科创板的上市规则，保荐券商必须参与战略配售，因此，参与保荐科创板公司的券商投行业务部门将会带来更大的业绩弹性，传统的经纪业务叠加了由于战略配售上市带来的投资收益，股价弹性较大，因此看好后续股价表现。
        行业观点  
        民生传媒：CCBN  大会召开，建议关注广电主题投资机会（刘欣，分析师S0100519030001，18811312510）  
        广电行业年度重磅会议CCBN大会近日召开，预计广电再度催化，建议关注广电相关投资机会：  
        1.5G牌照受益逻辑：工信部已经同意广电网参与5G建设，广电网络正在申请移动通信资质及5G牌照。
        2.广电网络整合预期：目前广电体系已开启第三次整合，各省表现积极，且预计将引入战略合作方，“全国一张网”整合预期加强。
        3.超高清产业受益：3月1日工信部、广电总局、中央台印发《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》，计划到2022年，我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。
        标的方面建议重点关注：华数传媒、贵广网络、吉视传媒  
        民生计算机：  AI  再迎政策利好，产业结合有望不断深化（郭新宇，分析师S0100518120001  ，15201325857）  
        3月19日，中央全面深化改革委员会第七次会议召开，会议审议通过了《关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》
        会议指出，促进人工智能和实体经济深度融合，要把握新一代人工智能发展的特点，坚持以市场需求为导向，以产业应用为目标，深化改革创新，优化制度环境，激发企业创新活力和内生动力，结合不同行业、不同区域特点，探索创新成果应用转化的路径和方法，构建数据驱动、人机协同、跨界融合、共创分享的智能经济形态。
        第一，此次人工智能领域是继2018年10月政治局学习会议、《政府工作报告》后再度迎来利好，政策对人工智能的鼓励有望对产业发展形成有力支撑。  
        第二，政策利好明确，行业应用有望持续深化。此次会议提出了“以产业应用为目标，探索创新成果应用转化的路径和方法”，明确了未来人工智能的发展方向，人工智能应用层领域相关企业有望迎来利好。
        分技术应用场景来看，计算机视觉是AI主要的、能够落地的技术应用，其次是语音识别；从与细分行业的结合来看，当前AI技术落地场景主要集中于安防、语音、驾驶和零售等领域。
        第三，计算机视觉为核心，多领域渗透提升产业价值。在所有应用场景中，人工智能与安防的结合具有场景明确、基础技术积累充分、下游市场巨大、政府政策鼓励等优点。1）在技术成熟度上，计算机视觉技术已经研发的较为完备，有望逐步形成显著的产业价值。2）行业指导性政策加快了人工智能技术的应用，如平安城市、雪亮工程等。
        同时，在政策的推动下，人工智能技术在医疗、交通（智能驾驶）、零售端（智能语音音箱）等领域的应用也有望进一步深化，细分领域的商业模式和产业格局可能将逐步改变，具有技术壁垒的公司有望逐步树立优势。
        建议关注：智能语音领域领军企业科大讯飞，安防领域苏州科达、佳都科技、千方科技、东方网力，医疗领域卫宁健康、思创医惠，智能驾驶领域关注四维图新，以及《2018年人工智能与实体经济深度融合创新项目名单》中涉及的上市公司恒生电子。  
        个股推荐  
        民生传媒：中国电影(600977)：《流浪地球》+进口片大年双重利好，影视制作与电影发行齐飞（刘欣，分析师  S0100519030001，18811312510）  
        1、发行板块：由于2018年国产片表现较强，预计18年进口片发行收入较去年基本持平;由于2019年为进口片大年，我们预测19年进口片发行增速达30%。
        2、放映板块：放映收入增速取决于当年票房增速+公司扩建速度+影院经营效率，公司未来每年新建影院10~15家，我们预计未来三年板块营收增速均为10%，历史上该板块毛利率非常稳定，故预计未来毛利率也将继续保持在23.6%。
        3、制片制作板块：由于过去两年大手笔参与的合拍片票房不及预期，该板块过去两年均为亏损，考虑到未来公司在合拍片上将更为谨慎，以及19年《流浪地球》的出色开场，我们预计2018-2020年制片制作板块收入增速为0%/57%/5%，预测三年毛利率分别为5.5%/32%/10%。
        4、电影服务板块：中影巴可并表将增厚电影服务板块营收，预计2018~2020年营收增速分别为66%/59%/20%。（但巴可并表对利润贡献不大，影响主要是由原有长期股权投资收益转入主营）
        民生公用：华能国际年报业绩低于预期，仍可逢低布局火电一季报行情（杨任重，研究助理  S0100118070006，13725565246）  
        华能国际发布2018年年报，全年实现归母净利润14.39亿元，同比-17.42%，业绩表现略微不及我们此前报告的预期。Q4全国电煤价格指数和秦港Q5500动力末煤分别同比下跌13、64元/吨的情况下，公司Q4单季度毛利率7.87%，低于去年同期1.46个百分点。2019年一季度秦港煤价同比下降100元/吨，内蒙华电、华能国际、华电国际、长源电力等有望实现50%以上盈利增速，2月以来火电板块滞涨明显，盈利拐点将至，后续估值仍存修复空间，推荐【华电国际】，建议关注【长源电力】。
        风险提示
        宏观政策变化的风险，商品价格大幅下跌的风险，个股业绩不达预期的风险。