核心观点    
        第一，短期宏观经济预期在走弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业生产持续走弱，2019年前2月的工业增加值增速继续创新低；尽管投资增速略有反弹，但三大增速此消彼长，房地产投资增速难以为继大概率下行，基建投资在年底以来在持续回升，制造业投资增速持续低迷；消费增速有弱反弹，但是汽车消费仍然不容乐观。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        第二，两会持续释放积极信号，降税减费从规模到时点均超预期，民营企业及小微企业融资从资金到政策全面大幅推进。郭树清主席表示，2019年国有大型银行小微企业贷款要增长30%以上有望达成；保险有16万亿左右的投资基金，也可以投资到民营企业和小微企业；证券要建立一个更强大的资本市场。"选择那些符合国家产业发展方向、主业相对集中于实体经济、技术先进、产品有市场、暂时遇到困难的民营企业进行重点支持，防止盲目支持、突击放贷，增强对未来金融风险的防控能力。"财政部也表示，要安排100亿资金用于创业担保贷款贴息，提高个人创业担保贷款最高额度到15万元，降低贷款申请条件，成立国家融资担保基金，为小微企业提供的再担保费率不超过0.5%。  
        第三，当前A股市场对走势存在较大分歧，我们认为短期震荡波动加剧的行情仍将持续。3月以来场外资金在大幅加速入场，3月份日均成交额破万亿的交易日已达6日，融资余额从8000亿元以下迅速攀升至8800亿元附近，资金博弈将继续放大波动行情，但市场重要指数均已到50%-60%左右的历史估值分位。建议关注企业盈利下行风险以及海外市场波动风险，新增部分防御板块，以及短期规避上涨过多的炒作题材板块。
        风险提示
        1）宏观经济下行超预期。倘若大幅下行，国内市场需求相应承压带来上市公司企业盈利大幅下滑以及相应信用市场的违约冲击的流动性风险。
        2）金融监管政策超预期。在流动性收紧的环境下，倘若金融监管出台政策出台节奏超出市场预期，中小金融企业经营压力也会加剧，流动性会遭受较大负面影响。
        3）海外资本市场波动加大。全球风险资产波动加大，随着我国资本市场对外开放的加强，外围市场的大幅波动也会给国内市场带来较大影响。